高盛最新发声：中国AI根本没有泡沫！别被震荡吓住，这三大赛道才是真金矿

最近全球AI板块剧烈震荡，以半导体为代表的AI概念股从高点大幅回调，很多人慌了：
是不是泡沫要破了？巨额投资还能不能持续？

就在大家迷茫时，高盛首席中国股票策略师刘劲津直接给出判断：
中国AI板块不存在整体性泡沫，近期的下跌反而让估值回到了合理健康的水平。

这话什么意思？就是说，之前局部确实有点过热，比如6月份科创板和创业板里一些AI硬件公司，估值一度被炒到五年高位。但现在股价和未来的盈利增长预期已经重新匹配，不再是虚胖，而是结实的肌肉。

更有意思的是，刘劲津提到一个很扎心的数字：
中国AI企业占全球AI板块总市值约11%，但海外资金的AI投资组合里，配置到中国AI的仓位只有1%左右。外资对中国AI的低配程度非常高，换句话说，大量海外热钱还没真正进来，这本身就是一种巨大的空间。

那么，钱该往哪里去？
高盛明确划出三大最有投资价值的细分赛道，普通人也能听懂。

第一条：电力供应链。
算力基建大规模铺开，本土设备制造商全球份额在涨，电力行业有长期结构性机会。你可以理解为，AI的尽头是电力，谁掌握电力配套，谁就抓住了底层命脉。

第二条：硬件基础设施，包括印刷电路板（PCB）、光模块和数据中心。
这些领域在未来两到三年有很高的盈利确定性，是实打实出货、有订单、能算业绩的硬家伙，不是光讲故事。

第三条：物理AI——覆盖工业智能和人形机器人。
中国有强大的制造业生态，这条赛道具备很强的全球竞争力。
也就是说，AI不再只停留在屏幕里，而是要走进工厂、走进现实世界干活了。

除了这些，还有一个很多人没注意的金矿——AI软件应用。
刘劲津特别提到一个概念叫“AI词元（Token）”，你可以把它理解成AI算力服务的计费单位。中国国产大模型的单Token成本远远低于国际对手，成本优势极为明显，正在加速AI智能体和行业云方案的商业化落地。

他甚至预判，这种结构性成本优势可能很快改变中国的贸易格局，AI Tokens有希望成为中国出口的新增长引擎。以后我们出口的不仅是商品，还可能是大量又好又便宜的AI算力服务。

所以，恐慌往往来自看不懂，真正机会藏在产业趋势的细节里。当市场在犹豫时，深入研究的人已经在悄悄翻石头，找那些有业绩确定性、有成本优势、有全球竞争力的公司。

最后想问问你：
你觉得中国AI板块现在到底是黄金坑，还是还有深跌？
你最看好电力、硬件还是机器人？

欢迎在评论区聊聊你的看法，也说说你手里拿着哪一类，我们一起交流探讨。

（本文内容仅供信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资须谨慎。）

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