磷化铟确实正在成为AI光互连产业链的紧缺材料，但比“涨价”更值得关注的，是上游产能开始被长期合同提前锁定。

据路透社2026年6月报道，自中国2025年2月对磷化铟实施出口管制后，6英寸磷化铟晶圆平均价格升至约5000美元，涨幅约250%；

AXT与住友电工合计占全球磷化铟衬底产能近80%。高速光模块向800G、1.6T升级后，磷化铟在高速激光器等环节仍缺乏成熟的规模化替代方案。

真正说明供需紧张程度的，是客户开始为未来产能提前付款。AXT今年披露，其子公司与客户签订2027年磷化铟衬底长期供货协议，合同金额1.73亿元，客户需提前支付50%；

AXT还与Coherent签订6英寸磷化铟长期供货协议，后者预付约2229万美元，用于锁定2026年至2028年的扩产能力。 这意味着市场竞争已经从“买现货”转向“抢未来产能”。

国内扩产也在加快。云南锗业公告投资1.89亿元，将磷化铟单晶片产能提升至年产45万片；但扩产不等于立即兑现利润。兴业科技5500万元收购的相关资产，2026年前5个月收入仅234.38万元，净利润仍亏损144.09万元。

因此，磷化铟的核心逻辑不是简单的“AI概念涨价”，而是需求增长、扩产周期长、供应集中度高共同形成的产能约束。国产替代有机会，但最终竞争的不是谁宣布扩产，而是谁能稳定提高良率、通过客户认证并按期交货。

本文信息来源：用户提供素材、路透社、AXT向美国SEC提交的公告、云南锗业及兴业科技公开公告。