本周全球核心看点：7月通胀数据，定调美联储9月货币政策

本周海外市场的核心焦点，锁定在美国通胀数据的披露窗口，这两组关键数据将直接左右美联储9月的利率决议方向，牵动全球资本市场走势。

具体时间节点上，本周三将出炉美国7月CPI消费者物价指数，次日周四公布7月PPI生产者物价指数。CPI反映终端消费通胀水平，PPI体现上游生产端物价压力，二者相互印证，能够完整勾勒出当下美国通胀的真实走势，是美联储制定货币政策的核心参考依据。

从近期市场铺垫来看，上周末公布的美国7月非农就业数据意外走弱，就业岗位出现回落，有效缓解了市场对美联储短期加息的担忧情绪，直接带动美股整体走高。也正因就业数据降温，市场目光进一步聚焦本周通胀指标，数据结果的重要性再度提升。

结合当前机构一致预期，美国7月CPI同比涨幅预计为3.4%。从数值来看，通胀水平依旧偏高，显著高于美联储2%的政策目标，但相较于5月、6月数据已呈现稳步回落态势。这一轮通胀降温，主要得益于6月以来国际原油价格持续走弱，全球输入性通胀压力随之缓解。

从政策博弈角度分析，美联储货币政策决策存在较强外部影响，叠加相关外部舆论持续反对加息。在此背景下，只要国际油价不出现突发大幅反弹，美联储9月乃至四季度启动加息的概率将持续走低。这也是近期美股持续震荡走高、不断刷新阶段新高的核心驱动逻辑。

大势预判

随着美联储加息约束持续弱化，美股已经走出阶段性复苏行情，开启新一轮上行趋势。

反观A股，当前指数处于20日均线与60日均线构筑的震荡区间内运行。前期四连阳反弹后，指数短期偏离5日均线，存在技术性修复、震荡整理的需求。

但整体外部环境偏暖，全球主要资本市场同步处于上行通道，A股很难独立走出持续大跌行情。

综合判断，本周A股大概率以区间震荡消化压力为主，整体调整空间相对有限，盘中回调均属于结构性低吸机会，无需过度悲观。