各大主线逻辑梳理！算力、创新药、红利，下半年重点看这些方向

1、算力方向（海外AI）

光通信：抛开情绪干扰，下半年海外各大科技巨头新一代AI硬件陆续投产，产业需求旺盛。关注：易中、剑桥；NPO、CPO、OCS；光芯片东山、光子、长光；光器件天孚、太辰、光库。

PCB及材料：本轮反弹强势，新品周期+传统业务涨价共振。三季度迎来拐点，明年有望量价齐升，紧盯龙头。

其他跟踪：算力金属锗、钨、钽、锆；AI电源麦米。

算力（国产AI）：大模型结束低价内卷，算力供需紧张。三季度国产算力开始放量，今明两年景气向上，核心看超节点硬件：国产CPU、交换机、光模块、先进封装。

算力租赁：若token分成模式落地，有望由周期转向成长，关注宏景、润泽。

2、创新药

弹性集中在港股，CXO景气已被中报验证。机构配置仓位偏低，三季度有望迎来资金回流修复。

3、红利板块

适合稳健投资者，以股息收益为主，少博弈短期波动。关注煤炭、水电、券商、电解铝。

温馨提示：以上仅为行业逻辑梳理，不构成投资建议。