被问毛了，一次性回答“看好哪些行业”~

一、被问"毛了"，索性一次讲清楚

最近私域发车少，是因为仓位没动——前一段咬牙加仓的都已经赚钱了。

想抄底的芯片也不跌了，考虑到后市波动可能加大，博格继续保持 75% 的仓位，涨上去减一点，跌下来加一点，就这么来回微调。

可私域里的问题反而多了：博格你都配了哪些方向，能不能直接抄你的组合？

被问得实在有点毛了，博格干脆一次性说清楚：

现在没必要复制。

原因很简单——博格布局早，仓位里还有不少浮盈，真要回调，博格亏的是浮盈，你亏的是本金，两个人的承受能力根本不是一回事。

顺手把 75% 仓位里的粗略分布也贴一下，因为涉及主动基金和组合，并不精准，仅仅给大家做模糊参考：

恒生科技类 20%

国防军工 15%

创新药 10%

AI 算力 10%

资源 10%

红利 5%

消费类 5%

二、四个博格重点看好的方向

（1）AI算力：依然是这波牛市的主线之一

最近博格几乎每天都在用 WorkBuddy，而且是真金白银充值那种——用下来是真觉得 AI 大幅提高了效率，不是嘴上说说。

产业侧的数据也在配合：海外四大云厂商全年 AI 资本开支同比增幅超 60%，国内算力租赁市场今年预计突破 2600 亿。更值得注意的是 DeepSeek 都开始涨价了——应用端愿意付费，AI 公司才有钱继续买算力，整条产业链才转得起来。

（2）创新药：从"卖预期"切到"卖利润"

药明康德、百济神州半年报都出来了，业绩都不错，说明创新药开始走向全面盈利。

再看两个更硬的数字：今年上半年国产 1 类新药批了 38 个，全是新靶点新机制；BD 出海更猛，上半年对外授权交易总额接近 1100 亿美元，已经是去年全年的八成。

翻译一下就是——以前创新药靠融资活着，现在能自己造血了。一个能从"卖预期"切到"卖利润"的板块，估值修复还远没走完。

（3）资源：不是简单涨价,是三层逻辑共振

近两年资源涨幅不小,最近又大幅回调,还是有不少人觉得估值高。博格得说,这一轮真不是普通的周期涨价:

第一层,美元定价的松动。美债规模已经突破 40 万亿美元,30 年期美债利率突破 5.25%,美联储未来只有两个选择——降息压低利息负担,或者印钱去买美债。无论哪条路,都利好资源商品价格。

第二层,供给端的硬约束。逆全球化下资源民族主义蔓延,铜矿、锂矿的供给越来越难放量。最近刚果(金)政府就正式发文,禁止铜精矿和钴精矿出口。

第三层,需求端的换挡。AI 算力、储能、机器人对铜铝锂的拉动,远超传统基建地产。铜的供需缺口,可能比市场想的更早到来。

博格自己也不是死拿——一月份止盈了一部分,前两周又接回来,最近几天涨得还不错。

（4）国防军工：大飞机+商业航天

在目前这样大国博弈的背景下，国防军工重要性就不用多说了。未来国防军工还会有"大飞机"与"商业航天"概念的加持。

博格军工是双持:

主动基金

这块拿了好多年,过去一年相对军工指数明显抗跌,年初还止盈过一些,那一笔累计盈利超过 150%。

指数基金

这块,去年卫星 ETF 翻倍之后减仓 1/3——结果减完之后指数回落,博格自己也没料到。最近又加仓了航空航天 ETF。博格不仅持有军工主动基金、也持有军工的指数基金：

三、承认自己不擅长短期择时

今年市场大波动一轮下来,博格越来越确认一件事——自己不善于短期择时,更适合坚守均衡配置,用均衡去对冲波动。

看好归看好,但博格不会盲目追高。AI 算力、国防军工、创新药、资源这四个方向,相比前期都已经经历过一轮回调,博格会继续持仓;真要再涨一大截,也会分批止盈一部分。

今天周五了，早点发文章（明天周报补今天温度计）

祝大家周末快乐。

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