复盘昨天的ETF数据，初步判断：本周的市场节奏，大概率是“震荡蓄势、方向分化”。

下面分层面进行分析，不妥之处，敬请指正——

一，大盘方面，长鑫上市首日，资金在走“宽基托底、行业兑现”的路线

宽基ETF净申购预估171亿，是近期一个偏大的单日流入。说明护盘资金在长鑫上市首日确实在托底。

行业ETF净赎回11亿，方向明确。长鑫首日虹吸1411亿，但市场普涨，行业资金在趁普涨，兑现利润。

两者方向完全相反——宽基在托，行业在撤，市场仍处于“护盘资金托指数、行业资金在兑现”的结构中，没有形成合力。

观察几只具体的宽基，净申购力度不大，包括沪深300ETF。结合长鑫已经成功上市，护盘力度应该不会再太大，各指数在当前位置横盘震荡后，会选择方向，不排除再次下探。

二，创新药方面，昨天大涨3.43%，但根基并不牢固

8只创新药ETF合计净赎回7.485亿，规模较大的银华、广发近3日都是净赎回，板块涨3.43%，ETF在赎回——这不是“洗盘”，是“涨了有人走”。

近期板块可能会在低位震荡、吸筹。 大涨当天ETF净赎回，说明短线资金在借机兑现，中线资金在等待更好的位置。或考虑到长鑫成功上市，市场会承压，先兑现了再说。

结合昨天创新药板块，是缩量上涨，早盘领涨后回落，午后是跟随上涨，感到有些吃力。板块短期内连续上攻的意愿不大，震荡整理是大概率。

因为影响一个板块行情的因素较多，单说资金层面， 板块或个股的资金就有三个层面：

1，二级市场的各路资金，包括机构、游资、散户；
2，ETF一级市场的申购、赎回；
3，盘后的大宗交易。等等。

通过ETF的申赎，只是观察资金动向的一个角度。昨天晚上，创新药又出了利好，《疾病预防控制十五五规划》，主力和市场如何消化，是很大的变量。借此再发动进攻，也不是没有可能。

三，科技ETF：科创半导体持续净申购，通信方向净赎回

科创半导体ETF近4日持续净申购，量也不小。方向明确，资金在长鑫上市后，仍在流入半导体方向。

通信方向近6日持续净赎回，近3日收窄但方向明确。通信ETF国泰（光模块/算力）5日净赎回-55亿，说明光模块/算力方向资金仍在撤离。

四，其他主题科技ETF，分化

人形机器人方向的ETF，近20日净申购明显高于净赎回，可能会早于其他板块，止跌回稳。

商业航天方向的ETF，近6日净赎回，结合技术形态，仍然有调整的可能。

工业母机方向的ETF，近20日净赎回，远大于净申购，继续调整的可能性很大。

五，银行：持续净赎回，量比较大

银行ETF华宝5日净赎回-12.5亿、20日净赎回-5.76亿。说明资金在分批兑现利润。银行板块可能会有较大的回调。

六，证券：净申购但量不大，可能继续横盘

证券ETF，虽然持续净申购，但套利可能性较大，板块继续横盘震荡的可能性比较大。

七，房地产：近几日持续净赎回，而且量小，弱反弹结束迹象

房地产ETF南方、地产ETF华宝，昨天都是净赎回。近几日申购、赎回规模太小，说明机构做多房地产的动力不大。特别是，7月27日普涨中，保利发展等核心龙头涨幅并不大。

ETF数据结合技术形态，房地产板块的弱反弹特征明显，有反弹结束的迹象。

最后几点总结：

市场总体在降温，毕竟活跃资金指数仍然在下降通道，整体做多意愿并不强。

长鑫上市后，作为第一大市值，又是国产替代的代表，仍会维持热点，但科技板块内部，会分化。

科技回调后，创新药、银行、证券、电力等热门板块，仍然会震荡整理。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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