【招商证券研究所食品|专题】 A股食品饮料个股，公募基金持仓达到历史冰点。26Q2主动基金食品饮料重仓占比降至1.4%（qoq-2.8pct、yoy-5.3pct），创2010年以来最低。其中白酒占比再降2.4pct至1.0%，为历史最低，本轮从高点回落13pct，调整幅度超2018年、逼近12-14年周期，超配比例-1.0%亦创新低，五粮液接近清仓，筹码加速出清；食品占比降至0.4%，休闲零食、饮料等成长标的降温。极致低配已充分定价悲观预期，行业基本面基本见底，不应悲观。