脸都打肿了！印度自家头版亲自爆料：三年前拼尽全力赶出去的中国品牌 vivo，如今被印度政府恭恭敬敬请回来了 —— 正式批准和印企迪克森合资建厂。当初喊得有多凶，现在脸就有多疼！

2026年7月8日，印度商务和工业部工业和国内贸易促进署依据2020年出台的新闻稿3号政策框架，正式批准了这笔交易。迪克森7月9日通过交易所公告确认了这一消息。根据协议，迪克森持有合资公司51%的股权，vivo印度持有剩下的49%。

双方初期实缴股本为5000万卢比，按股权比例出资。合资公司将作为电子设备的原始设备制造商，专门生产智能手机，主要承接vivo印度的生产订单，也可以接其他品牌的活。合资公司成立后将作为迪克森的子公司运营。董事会由四名董事组成，双方各提名两人。

消息一出，迪克森的股价当天就涨了4.1%，收于13465卢比，2026年以来累计涨幅已超过11%。摩根大通把目标股价从14300卢比上调到16700卢比。莫蒂拉尔·奥斯瓦尔证券公司维持“买入”评级，预计这笔合作能给迪克森带来33%的年收入增长。

瑞银也维持“买入”评级，目标价13700卢比，分析师普遍认为，这笔合资将显著增强迪克森在印度安卓手机制造领域的地位。

为什么印度政府态度转变得这么快？看看数据就明白了，vivo在2025年全年出货量达到3210万部，拿下了印度市场21%的份额，稳坐头把交椅。2025年第四季度，vivo出货790万部，市场份额高达23%，遥遥领先第二名三星。

迪克森已经成为印度最大的本土手机制造商之一，2025年第二季度出货量同比增长196%，首次登顶印度手机制造龙头。2025至2026财年，迪克森总收入达到4887.3亿卢比，其中手机和代工业务贡献了4425.7亿卢比。

一个是中国手机出货冠军，一个是印度制造龙头，两家合作前景相当可观，vivo在印度年销量约3500万台，合资企业预计承接vivo在印智能手机销量的约三分之二，对应超过2000万部。

据CNBC-TV18报道，本财年预计制造1200万至1500万部智能手机，迪克森管理层预计，2027财年约有600万部vivo手机由合资公司生产，2028财年增加到2000万部。摩根大通估算，2027财年合资公司手机产量为1100万部，2028财年达到2200万部，潜在收入规模约3万亿卢比。

这对印度来说，是实打实的产能和就业，而且vivo的产品单价本就比迪克森现有的手机组合高出20%到30%，对迪克森的利润率也是利好。

根据协议，合资公司将收购vivo位于大诺伊达的制造工厂的设备和资产，vivo在印度建厂累计投入超过65亿元人民币，年产能超过1亿部，现在这部分制造资产要逐步交给合资公司打理，换句话说，vivo用让出控股权、交出工厂的方式，换了一张留在印度牌桌上的门票。

别忘了，就在几年前，印度对vivo可不是这个态度，2022年7月5日，印度执法局以涉嫌洗钱为由，突击搜查了vivo印度公司和23个相关公司的48处地点。7月7日，执法局宣布冻结vivo及其关联公司在印度的119个银行账户，涉及资产约46.5亿卢比，其中包括6.6亿卢比的定期存款、2公斤金条和约73万卢比的现金。

执法局还指控vivo将6247.6亿卢比汇往中国以逃避纳税，2023年10月，印度执法局逮捕了四名行业高管，其中一人是vivo印度分公司的中国员工。12月又逮捕了两名vivo印度子公司高管，包括临时CEO和CFO，那几年，vivo在印度可以说是处处碰壁，举步维艰。

其实这笔合资的事双方2024年12月就签了意向书，但根据印度2020年4月出台的新闻稿3号规定，任何来自与印度陆地接壤国家的投资，都必须事先获得政府批准，这一等就是19个月。现在终于批下来了。

为什么现在又批了？说白了就是形势比人强，印度想搞“印度制造”，但本土产业链的短板短期内补不上。

数据显示，2025年中国占全球智能手机产量的63%，印度只有18%，vivo不仅是印度市场的老大，还掌握着成熟的供应链和制造能力。把vivo彻底赶走，谁给印度工厂供零件、教技术、养工人？

印度2025至2026财年对华贸易额高达1511亿美元，中国是印度最大的进口来源国，有分析认为，这笔合资案的获批可能为未来中国企业在印度制造业的参与提供一个模板，这不是政策转向，是现实需求在推动。

vivo为了留下来付出的代价也不小，控股权让出去了，工厂也要交出去，但换个角度看，在印度对外资尤其是中资企业严防死守的大环境下，vivo还能拿到审批、继续留在印度市场，已经算是相当不容易了，三年前拼了命往外赶，三年后又客客气气请回来，这出戏演到现在，最尴尬的恐怕不是vivo。