昨天接了一个电话会议，里面讲比亚迪和吉利的销量占比很有意思，5 月全品牌订单约 23.5 万台，环比增长 10%+，为 3 月以来新高。6 月预计双网订单约 27 万 +，核心压力是产能增速跟不上订单增速：宋 PLUS 月订单 2 万台以上，月供货仅 1 万台； 元 PLUS 产能不足，累计订单积压约 4 万台，上月仅供货两三千台； 海豹 06 月订单 3 万台，供货紧张； 海狮 05 4 月上市，欠单约 1 万台，两三周内可缓解； 方程豹系列压力最大：豹 7 675 续航版本仅交付一部分，755 版本刚启动交付，订单积压破万；豹 8 交付量很少，豹 5 月销四五千台，交付周期约一个半月；Z9 交付压力最大，82 度电池版本等 8 周，1000 公里续航版本等 4-6 周。闪充订单占比方面，方程豹全系闪充版订单占比很高；海豹 06 闪充版月订单约 5000 多，海狮 05 闪充版约 1 万多，大唐闪充订单 5 万多，整体闪充订单与产能缺口明显。总体看，比亚迪纯电零售占比约 53%，订单端纯电占比达 70%，爆款均为纯电，结构不断优化成高端纯电龙头企业。但是看吉利，5 月纯电市场份额 43%，零售约 63 万台，同比增长 8%；6 月预计份额达 44%，同比增长 1%（去年基数高）。纯电从 4 月起实现同比增长，已替代燃油、混动成为核心增长动力，全价格带只要有纯电布局均有增长。吉利集团前五个月纯电占比仅 31%，且结构分化严重：5 万以下负增长 67%，10-15 万负增长 16%，15-20 万负增长 55%，20 万以下整体大幅下滑；20-30 万极氪负增长 11%；仅 40 万以上正增长 1.9 倍（极氪高端车型拉动）。核心矛盾：银河系列高度依赖星愿车型，改款后月销能回到 4.5 万台，占品牌零售量（7-8 万 / 月）的一半以上。星愿一旦承压，整个品牌都会受影响；硬拉冲量则经销商盈利恶化，不放量则门店缺客流亏损，结构性矛盾突出。产品节奏：“39/38/37” 产品战略成功率不高：“三个 9”：极氪 9、领克 9 均表现不佳； “三个 8”：领克 8 暂未推出，银河 8 预计 9 月上市； “三个 7”：银河 7 预计 7 月底上市（内部代号 A877，极氪 007 换标车型），定价 13-18 万，造型偏运动，定价激进，有望走量。后续 8 月将推出四门版熊猫小车，定位低于星愿；银河 8 后续可能推出纯电 + 插电双动力版本。整体纯电布局节奏慢于比亚迪，今年销量压力较大。