去年存储涨了20倍，今年CPU的涨价空间比存储还大。去年AI需求爆发带飞存储板块，头部标的从底部算起最高涨了27倍，现在这个周期已经接近尾声，市场都在找下一个接力棒。CPU会是接下来涨幅最确定的方向。目前服务器CPU已经完成第一轮涨价，价格整体涨了10%到20%，行业机构预测未来12到18个月，还有30%到80%的上涨空间，英特尔AMD的概念股已经率先反应。存储行业的头部厂商三星海力士都有自己的晶圆厂，缺产能随时可以灵活扩产，供给弹性很高。但CPU厂商大多依赖外部代工厂，现在台积电的先进制程产能早就被英伟达的GPU和HBM抢光了，CPU厂商根本拿不到足够产能。现在服务器CPU的交付周期已经从原来的两周延长到6个月，部分热门型号已经提前售罄，供需缺口比去年存储缺口还要大。有人会说英特尔AMD可以换其他代工厂扩产，除了台积电，目前没有其他厂商能稳定供应先进制程的服务器CPU，转厂根本解决不了根本问题。供给端挤不出新增产能，价格上涨的趋势只会持续，很难短期逆转。做周期投资的都懂，低供给弹性的品种，涨幅往往会超出所有人预期。