6月29日午评：指数严重分化，高位科技退潮，资金抱团医药防御

一、盘面概况

午间休盘，沪指微涨0.17%，深成指下跌1.21%，创业板指大跌1.28%，科创指数冲高回落，涨幅大幅收窄。两市半日成交2.5万亿，相比昨日同期放量，放量调整意味着场内资金分歧加剧。行情呈现典型的指数失真：沪指守住红盘，但全市场近3500只个股走弱，多数散户账户跑输大盘，赚钱效应落入冰点。

月末资金调仓特征十分明显，高位成长赛道遭遇获利了结，避险防御板块迎来资金扎堆，高低切换正式上演。

二、板块强弱梳理

上涨主线（资金避风港）

1. 医药生物（全场最强主线）创新药、原料药、CRO全线爆发，多只个股封死涨停。前期高位科技资金出逃，大批量涌入估值低位、中报业绩稳健的医药龙头。尤其是全球市占率领先的原料药企业，兼具估值优势与基本面支撑，成为当下主力首选的防守方向。

2. 核电可控核聚变、大消费零售政策催化加持，基建能源板块震荡走强；商超零售个股连板晋级，资金继续挖掘低位滞涨标的。3.白酒蓝筹逆势抗跌，起到稳住沪指指数的作用。

下跌主线（高位兑现）

1. 光通信、CPO、算力硬件集体跳水前期大热的光纤、高速连接板块批量大跌，多只个股跌停。短期市场对科技短期调整的预期升温，短线资金集中止盈高位趋势股，高位连票亏钱效应快速扩散。2.玻纤、有色金属、电池产业链同步走弱，大宗商品受外围消息压制，资源股承压下行。

三、市场核心逻辑

1. 月末临近，机构锁定半年收益，对短期涨幅巨大的AI科技赛道主动减仓，规避两月技术性调整的风险，兑现利润布局低位防御板块。

2. 行情进入结构性轮动阶段，不再是普涨行情。高位趋势股迎来情绪退潮，低位业绩股迎来估值修复窗口。

3. 短线情绪快速降温，连板高度压缩，追高高位题材的风险急剧放大。

四、下午操作策略

1. 仓位管控：整体降仓至五成以内，不再盲目接力高位科技股，管住手回避短线回调风险。

2. 方向取舍：短线：暂时回避CPO、通信等高波动高位品种，只轻量博弈人气龙头的分歧低吸；中线：逢调整布局低位医药原料药、创新药红利标的，等待半年报业绩兑现。

3. 风控纪律：个股有效跌破6日均线无条件减仓，不扛单、不随意抄底下跌趋势股。

五、总结

午后指数大概率维持震荡分化格局，权重托住大盘指数，但小票依旧承压。现阶段不要对抗资金流出趋势，高位成长先规避调整，把重心切换到低位、业绩确定性强的防御赛道，耐心等待科技板块调整企稳之后再重新回流主线。

风险提示：本文仅为盘面行情复盘，不构成任何个股投资建议，股市有风险，投资需谨慎。