2026年Q1江苏规工利润：扬州原地踏步、盐城大幅下滑深度解读

先看表格核心数据：

1. 扬州：2026Q1利润60.48亿，2025Q1为59.94亿，同比仅增0.9%，增量仅0.54亿元，几乎原地停滞；
2. 盐城：2026Q1利润28.66亿，去年同期38.11亿，同比下滑24.8%，利润直接减少9.45亿元，全省跌幅靠前。

一、扬州利润近乎零增长的核心原因

1. 产业结构偏重传统化工、船舶，行业周期承压
扬州核心支柱是沿江石化、船舶制造、传统装备。一季度化工原料价格低位震荡，成品油、基础化工品价差收窄，炼化企业毛利率压缩；船舶行业新船交付节奏集中在下半年，一季度交付量偏少，船企利润释放不足。
2. 新能源赛道红利阶段性放缓
此前拉动扬州增长的光伏组件、储能配套产业，2026年初行业价格战加剧，组件、电池材料持续降价，本地新能源企业增收不增利，对冲了高端装备、轻工的小幅增长。
3. 中小企业经营承压，增量拉动不足
扬州大量中小轻工、五金配套企业，内需复苏力度偏弱，订单增量有限；叠加物流、用工成本刚性上涨，小微企业利润被持续挤压，无法形成规模增量。
4. 对比省内城市凸显疲软
同沿江城市泰州增速12.1%、南通25.3%，依靠新材料、精密制造持续放量；而扬州新旧产业切换节奏偏慢，新兴产业暂时没能完全弥补传统行业的利润缺口，最终仅实现微增。

二、盐城利润大幅下滑24.8%，跌幅全省前列

1. 风电、光伏两大支柱进入周期底部
盐城是国内海上风电、光伏产业重镇：一季度光伏硅片、组件价格持续下探，本土光伏制造企业盈利大幅收缩；海上风电设备招标价格内卷，风机、塔筒企业毛利率大幅走低，两大千亿级产业利润同步缩水，是利润下滑最核心因素。
2. 传统化工、盐化产业亏损扩大
沿海化工园区以纯碱、氯碱、盐化工为主，基础化工产品市场需求疲软，产品售价下跌，但煤炭、电力等生产成本居高不下，不少化工企业由盈转亏，直接拉低全市利润总额。
3. 汽车产业增量不及预期
盐城乘用车、新能源整车是第二增长曲线，但一季度车企终端促销力度大，单车利润变薄；新车型产能爬坡进度慢，没能对冲新能源、化工板块的利润减量。
4. 对比苏北城市形成鲜明反差
连云港增速39.1%、徐州10.5%，连云港依托新材料、医药制造爆发，徐州装备、资源加工稳步盈利；盐城两大支柱行业同步下行，没有对冲型优势产业托底，最终利润大幅回撤。

三、两市共性问题与后续改善看点

共性短板

1. 产业高度依赖能源类重化工、新能源制造，强周期属性明显，行业价格波动直接决定全市利润；
2. 高端精密制造、电子信息等高毛利产业布局不足，抗周期缓冲产业偏少；
3. 一季度内需复苏不均衡，外销订单阶段性走弱，传统制造业订单支撑不足。

后续修复预期

1. 下半年光伏、风电行业价格逐步企稳，海上风电大批量项目集中交付，新能源板块利润有望修复；
2. 扬州船舶下半年集中交付、化工产品价差回暖，叠加本地半导体、医疗器械产能释放，利润增速有望回升；
3. 盐城沿海新落地锂电、储能配套项目逐步投产，汽车新款车型放量，对冲传统产业下行压力。

四、横向总结

江苏全省规工利润同比增长10.1%，苏南、沿海南通、泰州、连云港、徐州均实现两位数高增，只有镇江、淮安、宿迁、盐城利润同比下跌，扬州近乎零增长，本质是产业周期下行+新旧动能转换滞后双重作用：盐城踩中新能源、化工双周期底部，跌幅最深；扬州传统产业承压、新能源盈利收缩，缺少高增长赛道拉动，增长基本停滞。