同事手腕上那只金镯子，在办公室引起一阵小小的议论。43 克的分量，标价接近四万七千块，平均下来每克一千零八十元。

有人凑过去摸了摸成色，问是不是某个大牌子。同事笑着摇头，说就是楼下一家普通金店，老板跟她说大牌子和小店铺进货渠道其实差不太多，只是工费和门店成本不一样。

这话听着简单，背后却牵连着一条很长的线。过去几年里，国际金价走出了一段罕见的行情。从 2019 年下半年起步，金价一路爬升，2024 年突破每盎司 2800 美元，全年涨幅约两成七。

真正的转折点出现在 2025 年，这一年金价接连闯关，三月冲过 3000 美元，十月又站上 4000 美元，年底逼近 4600 美元。

整年涨幅接近七成，创下自 1979 年石油危机以来最大的单年涨幅。国内金饰价格跟着水涨船高，从每克 800 元左右一路涨到 1360 元附近。

涨势背后有几层原因摆在台面上。山东招金金银精炼公司一位副总经理梁慧分析过，美联储进入降息通道，美元走弱，持有黄金的成本相应降低；

与此同时美国联邦政府债务突破 38 万亿美元，让不少投资者对美元资产的信心打了折扣，黄金作为不依赖任何主权信用的资产，避险属性被重新放大。地缘局势紧张、关税摩擦不断，也让市场情绪一次次往黄金这边倾斜。

其实早在 2025 年初，几家大机构就已经嗅到了苗头。瑞银把未来一年的金价预期上调到 3000 美元，高盛喊出 3100 美元并建议买入，星展银行给出的预测是 3330 美元。从全年行情来看，多家机构年初给出的金价目标，均低于 2025 年实际行情高点。

普通消费者这边的反应也不简单。2024 年全国黄金消费量同比下降了百分之十一点一八，2025 年首饰类需求跌幅超过百分之三十一。买得少了，花的钱却没怎么少。

2025 年上半年，消费者在金饰上的总支出仍有 1370 亿元人民币，跟前一年基本持平，离 2013 年上半年创下的历史峰值 1630 亿元也不算远。一句话，价格涨上去了，大家就买轻一点的，但该买的还是要买。

年轻人在这股消费潮里站到了前面。中国消费者金饰拥有率达到百分之八十一，18 到 24 岁这个年龄段的拥有率，从 2019 年的百分之三十七一路涨到百分之六十二。

国潮设计的流行、首饰轻量化降低了门槛、社交平台又把这种审美迅速传播开去，年轻群体买金饰的理由早就不限于结婚了。

调研显示百分之七十九的消费者买过金饰送给自己，悦己消费成了主流，金子在他们眼里既是带着好运的传统物件，也被视作资产配置品类，但黄金价格存在大幅波动，不保本、不承诺稳定收益。

更宏观的层面上，国家也在持续增持黄金。2022 年 11 月起，央行先后开展两轮增持行动，累计增持约 1151 万盎司，折合三百五十多吨。

第一轮从 2022 年 11 月延续到 2024 年 4 月，连续十八个月；第二轮从 2024 年 11 月开始，一直延续到 2025 年 12 月，又是连续十四个月。

截至 2026 年一月末，央行本轮自 2024 年 11 月启动增持已连续十五个月增持黄金，储备量达到 7419 万盎司。

这背后有个现实数字，截至 2024 年 12 月，中国官方国际储备中黄金占比只有百分之五点五，比全球平均水平的百分之十五低不少。

增持黄金、优化储备结构，是这几年一直在推进的方向。全球范围看，2024 年各国央行购金总量达到 1045 吨，连续第三年破千吨，这股潮水并非中国一家在涌动。

回到那只镯子，同事说的那句话其实点出了关键。如今银行金条价格才 940 元一克，首饰店零售价却普遍超过 1200 元，中间的差价已经拉得很大。

有人琢磨着，买金条再找师傅打成首饰，虽然样式比不上品牌精致，但确实能省下不少钱。这笔账，恐怕不止一个人在心里算过。

信源：中国黄金协会《2024、2025 年度全国黄金消费统计报告》