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一位金融学家警醒说:中国股市不要照搬西方的管理模式。因为西方股市做多容易,做空难

一位金融学家警醒说:中国股市不要照搬西方的管理模式。因为西方股市做多容易,做空难。而我国股市做空容易,做多太难了。所以,建议我国股市取消股指期货,取消融券等做空机制。不然发行的股票越多做空越容易。

有观点认为,A股做空容易、做多难,因此建议取消股指期货和融券等做空机制。这种情绪可以理解,但制度设计不能简单“一刀切”。做空机制本身是中性的,关键在于规则是否公平、监管是否到位。

第一,做空机制是成熟市场的“稳定器”,而非“破坏者”。 它有助于发现价格、对冲风险、抑制泡沫。如果取消做空,市场可能更加暴涨暴跌,散户反而更容易在高位接盘。A股的问题不是做空太多,而是做多与做空的规则不对等、信息不对称。解决问题的方向,应该是完善制度,而不是取消工具。

第二,A股“做多难”的根源,在于上市公司质量、投资者结构、退市制度等深层次问题。 如果公司治理混乱、财务造假频发,投资者自然“做多”没信心。如果退市不畅通,垃圾股占用市场资源,好公司反而被埋没。这些不解决,即使取消做空,市场也难有长牛。因此,功夫在诗外,要从提升上市公司质量、严格监管入手。

第三,散户之所以感觉“做空容易”,是因为自身缺乏对冲工具。 机构可以用期指、期权保护自己,散户只能被动做多。这提醒我们,要开发更多适合中小投资者的风险管理工具,而不是禁止机构使用。同时,散户也要学习仓位管理、分散投资、不盲目追高,用自身纪律对抗波动。

第四,历史上取消做空的市场,往往没有好结果。 比如2015年股灾期间,限制做空后市场并未止跌,反而加剧了流动性危机。因为做空机制被堵,投资者只能抛售现货,造成更严重的踩踏。所以,治本之道是完善规则,而不是堵住出口。

第五,对普通投资者而言,不要抱怨工具,而要提升自己。 无论做多做空,都有赚钱的方法。关键是你是否了解规则、是否有风险意识。与其呼吁取消做空,不如学会看空做多、在波动中寻找机会。同时,支持监管层严打恶意做空、操纵市场行为,让做空者不敢滥用工具。

第六,中国股市正在走向成熟,制度会越来越完善。 注册制改革、退市常态化、集体诉讼等,都是为了让市场更加公平。相信未来,做多与做空的力量会更加均衡,投资者的合法权益会得到更好保护。

总之,取消做空机制不是解决A股问题的良方。我们需要的是更透明的信息披露、更严格的执法、更丰富的对冲工具,以及投资者自身的理性。与其抱怨做空容易,不如努力研究公司基本面,做多优质企业。当越来越多好公司涌现,做多的力量自然会压倒做空。这才是中国股市健康发展的正道。

评论列表

肖伟
肖伟 1
2026-06-13 01:37
关键是减持制度完善