xAI每月烧钱约10亿美元，2025年全年亏损约130亿美元，直接把SpaceX拖入49.4亿美元的亏损深渊——而在2024年SpaceX还能盈利7.91亿美元。债务从 140 亿美元飙升至 230 亿美元。

xAI算力利用率：仅 11%（行业平均40%），有89% 的 GPU 在空转待机。

这些钱都是三星，美光，英伟达的利润来源。马斯克们的fomo导致了硬件毫无人性的上涨，但这笔账终归是要还的。

这么一搞SpaceX变成了一家有巨大IDC业务的算力租赁公司，和coreware neibius坐一桌了。SpaceX 现在就是一家 “有火箭业务的算力租赁公司”，这么看它的估值其实很危险了，因为二房东不值钱。

xAI的崩掉只是第一块多米诺骨牌。