掌阅科技2025年年报正式出炉：营收32.43亿大增25.53%，净亏损1.76亿元，由盈转亏！ 4月24日晚间，公司正式披露2025年年报。报告期内，短剧等衍生业务营收18.55亿元，同比增长139.19%，成为公司第一大业务板块。公司发挥“AI+IP”综合优势，推出“泡漫”AI漫剧一站式生成平台，战略布局AI短剧工业化生产。

营收高增却由盈转亏，核心原因在于短剧业务“烧钱换市场”的投入期特征明显！ 短剧业务已成为公司第一大收入来源，但该业务当前仍处于快速增长期，获客成本、内容制作成本、推广费用等前期投入较大，导致净利润端承压。同时，公司数字阅读平台服务、版权产品等传统业务利润率也有所下滑。公司自上市以来始终坚持研发投入，积极布局AI技术应用，推出“掌阅AI辅助阅读”等功能，研发费用持续处于高位。

对公司而言，最大的看点是短剧业务的商业化进程与AI技术的深度融合！ 公司已实现短剧全链路一体化建设，进入行业第一阵营。随着“泡漫”AI漫剧平台的推出，公司有望通过AI技术降低短剧制作成本、提升工业化生产效率。海外短剧平台iDrama已在多个国家表现突出，核心付费指标稳居行业前列。从“数字阅读龙头”到“短剧+AI平台”，掌阅的转型正在加速，但何时能实现“烧钱”与“盈利”的平衡，将是市场关注的核心。1.76亿亏损是“现在时”，短剧业务的盈利拐点与AI技术的商业化落地才是“将来时”！