#蔚来终于赚钱了# 蔚来在四季度的经营利润达到了破天荒的12.5亿人民币，这是蔚来成立以来，首次实现的单季度盈利。股东们悬着的心终于可以放下了。在蔚小理三兄弟里，蔚来终于算是扬眉吐气了一回。而盈利主要是做了两件事：创收和节流。

先看创收这块，在四季度，蔚来总营收达到了空前的346.5亿元，同比上升了75.9% 。本质上，还是因为车卖得好。四季度的交付量达到了12.48万台，同比上升71.7% ，和营收的增速基本都对上了。而这里面，最大头就是靠ES8这一台车。这么一款40万往上的车型，竟然在12月卖了2.2万辆。另外，也有一部分的功劳得算在乐道和萤火虫头上。

还有一件反常的事，蔚来没有因为降价导致“薄利多销” ，毛利率反而大幅提升。蔚来四季度毛利总额一共是60.7亿元，同比增长了163.1%。整车毛利率达到了18.1% ，这在新势力品牌里面，已经属于中等偏上了，关键还是在于这台新的ES8。

蔚来的神玑NX9031智驾芯片，代替了4枚英伟达Orin-X就可以节省1万左右的开销。不过，李斌后来在一次采访中也承认，三代ES8的整车结构铝含量没有以前高了，说明确实在看不见的地方做了减配。

再说节流，蔚来在四季度对研发、销售费用都是大砍。蔚来手机、固态电池、机器人项目等等都搁置了。同时还偷偷砍掉了一些小众车型的改款，牛屋也不再盲目扩建，甚至宣布出海不再采用直营模式等等。

另一边，第四季度其实也在财务上占到了一点小便宜。比如NIO DAY以往每年活动都在Q4的12月底举办，结果去年就提前到了9月20号。在研发上也是一样，比如NT3.0平台的研发费用，在前几个季度早就花过了，所以在Q4妥妥享受技术成果。

所以从全年业绩的角度看，2025年的净亏损还是高达149.4 亿，虽然同比减少了33.3% ，但离真正意义上的盈利还有很远。李斌虽然对今年“全年盈利”的新目标充满信心，但要真正完成这些其实很难，毕竟去年还亏了将近150个亿。能不能做到，咱们只有拭目以待了。#差评说车#