【国联民生电子】聚焦ML­CC、SO­FC新机遇，北美缺电重塑格局 [玫瑰]领导好，近期ML­CC板块市场关注度较高，我们近期撰写了专题报告，将行业要点总结汇报如下。 1⃣AI需求强势拉动，高端ML­CC需求爆发+产品价值提升： ➠AI驱动服务器功耗激增、GPU放量，直接拉动ML­CC需求； ➠超高容 ML­CC 可抑制压降、补偿电流波动，保障高算力设备稳定运行，高端产品价值有望随算力迭代提升。 2⃣SO­FC加速部署，同步拉动ML­CC配套需求： ➠北美缺电叠加 AI­DC 扩张，SO­FC 凭借高能效、本地化部署优势，加速部署破解数据中心电源难题； ➠与此同时，SO­FC的稳定运行需ML­CC配套保障电路稳定，同步拉动ML­CC新增需求。 3⃣ML­CC市场格局集中，国产替代迎来关键机遇： ➠全球ML­CC行业竞争格局集中，日韩企业掌握市场话语权，在高端市场优势显著； ➠国内风华高科、三环集团等厂商在高端材料与工艺持续突破，后续有望加速国产替代。 [礼物] 北美电力紧张、AI 数据中心扩张加剧供需矛盾，ML­CC与SO­FC分别从电路侧、电源侧优化数据中心供电系统，受益AI驱动技术迭代，相关产业链有望高速增长。建议关注： ➠ML­CC：风华高科、三环集团、洁美科技、博迁新材、国瓷材料、火炬电子、鸿远电子等 ➠SO­FC：三环集团、潍柴动力、壹石通等