全球铁矿石巨头淡水河谷(VALE.US)周四公布了2025年第四季度财报。财报显示，淡水河谷Q3营收同比增长9%至110.6亿美元，好于分析师普遍预期的108.6亿美元，净亏损38.44亿美元，此前分析师普遍预期盈利27亿美元，去年同期亏损为6.94亿美元。

截至发稿，该股盘后微涨0.65%。

公司Q4ProForma(形式上的)息税折旧摊销前利润(EBITDA)为48.34亿美元，同比增长17%;调整后的EBITDA为45.88亿美元，同比增长21%，主要得益于基础金属业务(ValeBaseMetals)的贡献提升。

2025年第四季度资本支出为20亿美元，符合全年55亿美元的资本支出指引。

经常性自由现金流达17亿美元，同比增加9亿美元，主要受强劲的预计息税折旧摊销前利润及较低的净财务费用驱动。

淡水河谷称，基于市场预测下调长期镍价假设，触发其对巴西淡水河谷基础金属位于加拿大的镍资产计提35亿美元减值。

该公司还披露，子公司递延税资产注销带来28亿美元影响。

淡水河谷上月宣布其2025年铁矿石产量创下2018年以来年度最高水平。第四季度净营收为111亿美元，同比增长9%，与分析师预期的110亿美元基本持平。

公司表示，所有业务板块均实现强劲的运营及成本表现，达成2025年全部既定指引。

2025年第四季度及全年销量表现稳健：2025年第四季度铁矿石、铜、镍销量同比分别增长5%(+400万吨)、8%(+8千吨)、5%(+3千吨);2025全年销量同比分别增长3%(+800万吨)、12%(+41千吨)、11%(+18千吨)。

继10月推出选择性收购要约后，淡水河谷已完成23%流通参与式债券的回购，总金额达7.23亿美元，该交易于11月完成，成为公司财务负债管理的重要里程碑。

铁矿石业务方面，公司持续推进卡帕内马(Capanema)及瓦尔热姆格兰德1号(VargemGrande1)项目的调试工作，预计分别于2026年上半年及下半年满产。南岭+20项目(SerraSul+20)建设持续推进，实际进度达84%，预计2026年下半年启动运营。

包含铜、镍等的基础金属业务方面，巴卡巴(Bacaba)项目获建设许可后已启动施工，该项目将延长索塞戈矿业综合体(SossegoMiningComplex)的运营寿命，在8年矿龄内预计年均产铜5万吨，计划总资本支出2.9亿美元。并与嘉能可(Glencore)达成协议，评估萨德伯里盆地(SudburyBasin)褐铁矿铜开发项目，拟成立各持股50%的合资企业。