主要财务指标：成立首季亏损567万元期末净值0.954元
博时中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金（简称“博时证券公司ETF”）于2025年10月24日成立，报告期（2025年10月24日-12月31日）内主要财务指标显示，基金首季出现亏损，期末份额净值0.9540元。
主要财务指标
报告期数据
本期已实现收益
22,361.03元
本期利润
-5,670,245.68元（-567.02万元）
加权平均基金份额本期利润
-0.0121元
期末基金资产净值
873,157,074.75元（8.73亿元）
期末基金份额净值
0.9540元
数据显示，基金成立不足3个月即录得567.02万元亏损，主要源于公允价值变动收益为负（本期利润=本期已实现收益+公允价值变动收益，本期已实现收益仅2.24万元）。期末基金资产净值8.73亿元，对应9.15亿份基金份额，份额净值较1元初始面值下跌4.6%。
基金净值表现：净值增长率-4.6%跑输基准1.73个百分点
报告期内，基金份额净值增长率为-4.60%，同期业绩比较基准（中证全指证券公司指数）收益率为-2.87%，基金跑输基准1.73个百分点，跟踪偏离度为负。从波动性看，基金净值增长率标准差1.06%，低于基准的1.12%，显示基金净值波动略小于基准。
阶段净值增长率业绩比较基准收益率偏离度（净值-基准）净值标准差基准标准差
自基金合同生效起至今-4.60%-2.87%-1.73%1.06%1.12%
作为被动指数基金，跟踪偏离度是核心考核指标。报告期内1.73%的负偏离度，反映基金在成立初期建仓过程中，可能因市场波动、成分股流动性等因素导致跟踪效果未达最优。
投资策略与运作分析：被动跟踪指数建仓期完成高仓位配置
基金管理人表示，本基金为被动跟踪指数的基金，采用完全复制法构建投资组合，目标是最小化跟踪误差。报告期内，基金于2025年10月24日成立后进入建仓期，截至12月31日，权益投资占基金总资产比例已达99.47%，基本完成对标中证全指证券公司指数的配置。
管理人指出，四季度A股行业分化明显，周期板块（有色金属、石油石化）领涨，科技板块内部分化，房地产、医药等行业承压。证券板块受市场交易活跃度影响，表现弱于大盘，导致基金净值随指数下跌。
业绩表现：成立首季净值下跌4.6%跑输基准幅度超1.5个百分点
截至2025年12月31日，基金份额净值0.9540元，较初始面值下跌4.60%；同期业绩基准下跌2.87%，基金跑输基准1.73个百分点。对于偏离原因，管理人未在报告中具体说明，但通常被动指数基金在成立初期建仓期，因成分股调整、流动性冲击等因素可能产生短期跟踪偏离。
宏观经济与市场展望：政策与流动性支撑A股证券行业业绩有望延续
管理人对2026年一季度市场持相对乐观态度，认为支撑A股走强的政策、流动性及高科技产业崛起等因素未发生变化，市场整体估值处于合理范围。特别提到，在风险偏好较高、股票市场交易活跃度维持高位的背景下，证券公司业绩有望延续较好趋势，对证券公司指数表现相对乐观。
基金资产组合：99.47%仓位配置权益资产现金占比仅0.53%
报告期末，基金总资产8.74亿元，其中权益投资（全部为股票）8.70亿元，占比99.47%；银行存款和结算备付金合计465.83万元，占比0.53%；无债券、基金、金融衍生品等其他资产配置。高权益仓位符合指数基金“紧密跟踪标的指数”的投资目标，也反映出基金在成立后快速完成建仓。
资产类别
金额（元）
占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）
869,547,941.00
99.47
银行存款和结算备付金
4,658,280.22
0.53
合计
874,206,221.22
100.00
行业投资组合：100%配置金融业集中于证券板块
基金股票投资按行业分类显示，金融业占基金资产净值的99.59%，其他行业配置为0。这与基金跟踪“中证全指证券公司指数”的定位一致，该指数成分股全部为证券公司及相关金融机构，行业集中度极高。
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
金融业
869,547,941.00
99.59
其他行业
-
0
前十大重仓股：东方财富、中信证券居前合计持仓占比58.99%
报告期末，基金前十大重仓股均为证券行业龙头公司，合计公允价值5.11亿元，占基金资产净值的58.99%。其中，东方财富（300059）持仓1.23亿元，占比14.08%，为第一大重仓股；中信证券（600030）持仓1.18亿元，占比13.48%，位列第二；国泰海通（601211）持仓0.97亿元，占比11.16%，排名第三。前三大重仓股合计占比38.72%，集中度较高。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
300059
东方财富
122,951,356.00
14.08
2
600030
中信证券
117,662,193.00
13.48
3
601211
国泰海通
97,464,540.00
11.16
4
601688
华泰证券
57,868,629.00
6.63
5
000776
广发证券
27,280,578.00
3.12
6
600999
招商证券
25,938,432.00
2.97
7
600958
东方证券
23,923,320.00
2.74
8
601377
兴业证券
21,520,968.00
2.46
9
000166
申万宏源
19,933,775.00
2.28
10
601995
中金公司
17,199,385.00
1.97
基金份额变动：成立两月净申购6.82亿份规模暴增292%
基金合同生效日（2025年10月24日）份额总额2.33亿份，报告期内总申购7.475亿份，总赎回0.655亿份，净申购6.82亿份，期末份额总额达9.15亿份，较成立时增长292%，显示市场对证券板块ETF产品的较高关注度。
项目
份额（份）
基金合同生效日份额总额
233,213,576.00
报告期总申购份额
747,500,000.00
报告期总赎回份额
65,500,000.00
期末份额总额
915,213,576.00
风险提示：单一投资者持有77.47%份额存在大额赎回风险
报告显示，截至2025年12月31日，机构投资者“中国银行股份有限公司－博时中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金联接基金”持有基金份额7.09亿份，占比77.47%，单一投资者集中度极高。若该投资者大额赎回，可能导致基金资产规模快速下降，甚至面临转换运作方式或终止合同的风险。此外，基金首季跑输基准1.73个百分点，需关注后续跟踪误差控制情况。
投资机会：证券行业业绩有望受益于市场活跃度指数基金长期配置价值凸显
管理人展望2026年一季度，认为在政策支持、流动性宽松及科技产业崛起背景下，A股市场整体乐观，证券行业业绩有望随交易活跃度提升而改善。对于长期看好证券板块的投资者，博时证券公司ETF作为被动跟踪指数的工具型产品，可作为低成本配置证券行业的选择，但需警惕短期市场波动及行业集中度风险。
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