沪深300 ETF下午2点多开始出现持续放量的向下脉冲，直至收盘前才结束。另一只ETF品种512100表现更为突出，其去年四季度日均成交额大概在4 - 13亿元，少的时候四五个亿也有过；进入新年后放量明显，多的时候达30 - 50亿元，最多超七十亿元。当天它的成交额达182亿元，上午10点40分开始放量，下午开盘后持续向下，还出现六位数抛单，可击穿3 - 4个价位，脉冲持续至下午2点45分左右。再观察股指期货与现货走势，出现期指大幅升水现货的罕见现象。以中证500、中证1000和沪深300为例，中证500当天现货涨92点，涨幅1.12%，收于8340，3月期指却涨155点收于8371，3月期指升水现货30余点，通常仅当月期指会升水，次月升水极为罕见；中证1000期指比现货多涨约1%，近80个点，升水幅度离谱；沪深300 3月合约盘中一度升水，收盘时平水略贴，同样呈现强势预期。这种现象背后有深层原因，一方面是市场看涨情绪强烈，投资者愿意支付成本加杠杆做多，推动远期合约，如3月期指，升水，体现对后续行情的强烈乐观；另一方面，也和当前市场ETF的向下脉冲有关，ETF向下脉冲压制了现货价格，但期指多头未受影响，从而修复了此前的大幅贴水结构。从市场整体看，ETF的向下脉冲还没有结束，但市场整体强度很高。再这么下去，不知道监管的棒子会不会再落下来。