主要财务指标：本期利润265.51万元期末净值5.42亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），招商中证2000增强策略ETF主要财务指标如下：本期已实现收益771.05万元，本期利润265.51万元，加权平均基金份额本期利润0.0081元，期末基金资产净值5.42亿元，期末基金份额净值2.0259元。
主要财务指标
报告期（2025年10月1日－2025年12月31日）
本期已实现收益
7,710,535.25元
本期利润
2,655,084.73元
加权平均基金份额本期利润
0.0081元
期末基金资产净值
541,502,606.73元
期末基金份额净值
2.0259元
基金净值表现：长期超额显著短期跑输基准
多阶段业绩对比：成立以来超额收益37.73%
从净值表现看，基金长期超额收益显著，但2025年四季度短期跑输业绩基准。具体数据显示，自2024年6月19日成立以来，基金份额净值增长率达102.59%，大幅跑赢业绩比较基准（中证2000指数）的64.86%，超额收益37.73%；过去一年净值增长55.59%，跑赢基准19.17个百分点；过去六个月增长20.44%，跑赢基准2.06个百分点。但报告期内（过去三个月）净值仅增长1.88%，低于基准的3.55%，超额收益为-1.67%。
阶段
份额净值增长率
业绩比较基准收益率
超额收益（净值增长率-基准收益率）
过去三个月
1.88%
3.55%
-1.67%
过去六个月
20.44%
18.38%
2.06%
过去一年
55.59%
36.42%
19.17%
自基金合同生效起至今
102.59%
64.86%
37.73%
投资策略与运作分析：价值及量价因子失效科技板块估值高致超额回撤
基金管理人表示，报告期内中证2000指数小幅上涨，小盘指数在宽基指数中表现靠前，成长风格整体强于价值风格。但市场情绪较上季度有所降温，热点个股赚钱效应仍存。超额收益方面，价值类因子和量价类因子表现不佳，导致组合超额收益出现回撤。当前市场热点集中在科技板块，部分个股估值较高，量化模型因估值约束难以买入，若该类板块持续拉升，量化模型超额收益将面临持续压力。策略上，基金将继续采用多模型配置框架，控制跟踪误差并加强新因子及方法研究，以维持超额收益的持续性和多元性。
基金业绩表现：报告期净值增长1.88%跑输基准1.67个百分点
2025年四季度，本基金份额净值增长率为1.88%，同期业绩比较基准（中证2000指数）增长率为3.55%，基金跑输基准1.67个百分点，为成立以来单季度首次显著跑输。
基金资产组合：权益投资占比98.30%现金及等价物仅1.66%
报告期末，基金总资产5.45亿元，其中权益投资（全部为股票）占比98.30%，金额达5.36亿元；银行存款和结算备付金合计907.21万元，占比1.66%；其他资产18.76万元，占比0.03%。基金资产配置高度集中于股票市场，现金类资产占比极低，反映出对权益市场的积极配置态度。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）
536,112,425.09
98.30
银行存款和结算备付金合计
9,072,058.92
1.66
其他资产
187,642.52
0.03
合计
545,372,126.53
100.00
股票投资行业分布：制造业占比超八成科技板块配置提升
指数投资：制造业占比67.78%信息传输业近5%
基金指数投资部分（跟踪中证2000指数）的行业配置中，制造业以36.70亿元的公允价值占基金资产净值的67.78%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业（4.98%）、批发和零售业（1.32%）、科学研究和技术服务业（1.39%）紧随其后。
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例(%)
制造业
367,043,269.43
67.78
信息传输、软件和信息技术服务业
26,986,237.92
4.98
批发和零售业
7,146,870.00
1.32
科学研究和技术服务业
7,514,360.00
1.39
建筑业
5,362,202.00
0.99
积极投资：信息传输业占3.72%科学研究业1.36%
积极投资部分（主动增强配置）中，制造业仍为主要配置方向，同时信息传输、软件和信息技术服务业配置比例达3.72%，科学研究和技术服务业占1.36%，显示基金在科技相关领域的主动布局。
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例(%)
制造业
74,726,732.28
13.80
信息传输、软件和信息技术服务业
20,118,808.08
3.72
科学研究和技术服务业
7,357,289.22
1.36
交通运输、仓储和邮政业
1,506,052.00
0.28
前十大重仓股：春秋电子等个股占比超0.8%两持股遭监管处罚
指数投资前十重仓股：集中持有小盘制造股
指数投资部分前十大重仓股均为中证2000指数成份股，其中春秋电子（0.95%）、新亚电子（0.93%）、亚太股份（0.93%）、豪鹏科技（0.93%）占基金资产净值比例均超0.9%，行业以制造业为主。
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
603890
春秋电子
5,139,018.00
0.95
605277
新亚电子
5,055,600.00
0.93
002284
亚太股份
5,043,354.00
0.93
001283
豪鹏科技
5,040,000.00
0.93
603787
新日股份
4,836,640.00
0.89
积极投资前五重仓股：移远通信等科技股获增持
积极投资部分前五名个股中，移远通信（0.78%）、正元智慧（0.64%）、海锅股份（0.62%）等科技及高端制造相关个股获重点配置，反映基金主动增强策略对成长赛道的倾斜。
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
603236
移远通信
4,236,204.00
0.78
300645
正元智慧
3,448,193.00
0.64
301063
海锅股份
3,336,847.00
0.62
688077
大地熊
3,311,131.20
0.61
301022
海泰科
3,272,601.00
0.60
风险提示：两重仓股遭监管处罚
基金投资组合附注显示，前十重仓股中的苏博特（603916）、新日股份（603787）分别因未依法履行职责、违规经营被税务及市场监管部门处以罚款。基金管理人表示，上述投资为指数型基金被动复制指数所致，投资决策程序符合法规要求，但需警惕相关个股的合规风险。
基金份额变动：净赎回450万份期末份额2.67亿份
报告期内，基金期初份额2.72亿份，期间总申购2.27亿份，总赎回2.31亿份，净赎回450万份，期末份额2.67亿份。尽管存在净赎回，但份额规模整体保持稳定，反映投资者对小盘指数增强策略的长期信心。
项目
份额（份）
报告期期初基金份额总额
271,790,319.00
报告期期间基金总申购份额
226,500,000.00
减：报告期期间基金总赎回份额
231,000,000.00
报告期期末基金份额总额
267,290,319.00
风险与机会提示
风险提示
短期超额收益回撤风险：报告期内价值及量价因子失效导致超额收益为负，若科技等高估值板块持续主导市场，量化模型可能面临超额收益持续承压。
个股合规风险：重仓股苏博特、新日股份遭监管处罚，或对组合表现产生负面影响。
高仓位风险：基金权益投资占比98.30%，现金类资产不足2%，市场波动时净值波动可能加剧。
投资机会
长期超额能力显著：成立以来超额收益37.73%，长期跑赢基准能力突出，适合长期配置小盘成长风格的投资者。
积极布局科技赛道：主动投资部分加大对信息传输、科学研究等科技相关行业配置，有望受益于科技板块长期发展。
小盘指数配置价值：中证2000指数在宽基指数中表现靠前，基金作为增强型产品，或为投资者提供小盘风格的超额收益工具。
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