主要财务指标：A类微利C类亏损，期末净值保持稳定
报告期内，融通四季添利债券(LOF)A类与C类呈现分化的财务表现。A类本期利润实现6.02万元，C类则亏损17.21万元；两类份额期末净值均维持在1.10元以上，整体保持稳定。
指标
融通四季添利债券（LOF）A
融通四季添利债券（LOF）C
本期已实现收益（元）
-157,881.58
-707,064.15
本期利润（元）
60,173.51
-172,129.05
加权平均基金份额本期利润
0.0004
-0.0005
期末基金资产净值（元）
154,500,074.81
413,883,121.26
期末基金份额净值（元）
1.1118
1.1075
基金净值表现：A类跑输基准C类差距扩大，长期业绩优势显著
A类份额：短期小幅跑输基准，长期超额收益突出
过去三个月，A类份额净值增长率为0.03%，同期业绩比较基准收益率为0.04%，跑输基准0.01个百分点；但长期表现亮眼，过去五年净值增长率达24.86%，大幅跑赢基准8.20%，超额收益16.66个百分点。
阶段
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)-(3)
过去三个月
0.03%
0.04%
-0.01%
过去一年
0.52%
-1.59%
2.11%
过去五年
24.86%
8.20%
16.66%
自基金合同生效起至今
97.17%
16.87%
80.30%
C类份额：短期业绩承压，长期仍具优势
C类份额过去三个月净值增长率为-0.05%，跑输基准0.09个百分点，表现弱于A类；但过去五年净值增长率22.73%，跑赢基准14.53个百分点，长期超额收益依然显著。
投资策略与运作：久期灵活调整应对市场波动，可转债小仓位布局
2025年四季度债市呈现震荡格局，10年国债收益率在1.8%-1.85%窄幅波动，收益率曲线陡峭化。基金组合采取灵活策略：10月从三季度末的中性偏空转多，12月因市场情绪恶化大幅压缩久期，底仓降至中性偏低水平，同时将资产结构从哑铃型调整为纺锤型，重点把握中短端套息机会。此外，作为一级债基，组合在四季度小仓位参与可转债投资，布局希望转2、兴业转债等品种。
基金业绩表现：A类微涨C类微跌，均未跑赢同期基准
报告期内，融通四季添利债券（LOF）A类份额净值增长率0.03%，同期业绩比较基准收益率0.04%，落后基准0.01个百分点；C类份额净值增长率-0.05%，跑输基准0.09个百分点。两类份额短期业绩均未达基准水平，主要受12月债市利率上行及信用利差波动影响。
基金资产组合：固定收益占比94.83%，高流动性结构凸显
报告期末，基金总资产5.97亿元，其中固定收益投资占比94.83%，规模达5.66亿元，为核心配置；买入返售金融资产2.00亿元，占比3.35%；银行存款和结算备付金合计0.69亿元，占比1.15%。资产结构以高流动性债券为主，符合组合12月调整后“中性偏低久期+高流动性”的运作策略。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
固定收益投资
565,888,794.56
94.83
买入返售金融资产
20,002,713.40
3.35
银行存款和结算备付金合计
6,855,913.23
1.15
其他资产
4,013,849.16
0.67
合计
596,761,270.35
100.00
债券投资明细：国开债与银行二级资本债占比居前，多只债券发行主体受处罚
基金前五大债券投资中，政策性金融债与银行资本债占据主导。其中“25国开02”持仓公允价值6049.07万元，占基金资产净值比例10.64%，为第一大持仓；“22邮储银行二级01”持仓5249.50万元，占比9.24%。需注意的是，前五大债券中，邮储银行、兴业银行、交通银行等发行主体报告期内均因未依法履行职责受到监管处罚，存在一定信用风险。
债券代码
债券名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
250202
25国开02
60,490,701.37
10.64
2228017
22邮储银行二级01
52,494,956.16
9.24
242480002
24兴业银行永续债01
30,786,019.73
5.42
241190
24招证G3
30,623,219.18
5.39
212480013
24交行债01
30,604,800.00
5.38
可转债投资：小仓位布局7只转债，希望转2持仓居首
组合四季度下小仓位开展可转债投资，共持有7只转债，合计公允价值1.96亿元，占基金资产净值比例3.45%。其中“希望转2”持仓400.99万元，占比0.71%，为可转债第一大持仓；“兴业转债”“科顺转债”分别持仓362.21万元、349.97万元，占比0.64%、0.62%。
债券代码
债券名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
127049
希望转2
4,009,973.97
0.71
113052
兴业转债
3,622,056.16
0.64
123216
科顺转债
3,499,685.48
0.62
113658
密卫转债
2,481,182.14
0.44
113636
甬金转债
2,445,682.19
0.43
开放式基金份额变动：A类份额赎回18.48%，C类净申购2.22%
报告期内，A类份额遭遇大额赎回，期初份额1.62亿份，报告期总赎回2990万份，赎回比例18.48%，期末份额降至1.39亿份；C类份额则呈现净申购，期初份额3.66亿份，净申购812万份，净申购比例2.22%，期末份额增至3.74亿份。两类份额变动分化，或与投资者对费率敏感程度及持有周期差异有关。
项目
融通四季添利债券（LOF）A
融通四季添利债券（LOF）C
报告期期初基金份额总额（份）
161,780,719.97
365,592,496.34
报告期总申购份额（份）
7,084,697.69
25,369,682.66
报告期总赎回份额（份）
29,898,819.86
17,248,198.38
报告期期末基金份额总额（份）
138,966,597.80
373,713,980.62
风险提示：单一机构持有56.09%份额，信用与流动性风险需警惕
份额集中度风险
报告期内，单一机构投资者持有基金份额2.88亿份，占比56.09%，存在因大额赎回导致基金净值剧烈波动及流动性风险。
债券信用风险
前五大持仓债券中，邮储银行、兴业银行、交通银行等发行主体均受监管处罚，需关注相关债券的信用资质变化。
短期业绩波动风险
两类份额短期均跑输基准，且C类出现亏损，投资者需警惕债市利率波动及信用利差变化对基金业绩的进一步影响。
投资机会提示：中短端套息策略或具稳定性，可转债布局待市场回暖
基金已将资产结构调整为纺锤型，重点布局中短端债券套息，在当前债市震荡环境下或具备较高稳定性。同时，小仓位配置的可转债品种若未来权益市场回暖，或为组合贡献额外收益，投资者可关注相关品种的市场表现及基金策略调整动态。
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