主要财务指标：A类微利C类亏损两类份额净值分化
报告期内，融通四季添利债券(LOF)A类与C类份额财务表现呈现分化。A类本期已实现收益为-157,881.58元（约-15.79万元），本期利润60,173.51元（约6.02万元）；C类本期已实现收益-707,064.15元（约-70.71万元），本期利润-172,129.05元（约-17.21万元）。期末A类基金资产净值1.55亿元，份额净值1.1118元；C类资产净值4.14亿元，份额净值1.1075元。
指标
融通四季添利债券（LOF）A
融通四季添利债券（LOF）C
本期已实现收益（元）
-157,881.58
-707,064.15
本期利润（元）
60,173.51
-172,129.05
加权平均基金份额本期利润
0.0004
-0.0005
期末基金资产净值（元）
154,500,074.81
413,883,121.26
期末基金份额净值（元）
1.1118
1.1075
基金净值表现：两类份额均跑输基准C类季度收益转负
过去三个月，A类份额净值增长率0.03%，同期业绩比较基准收益率0.04%，跑输基准0.01个百分点；C类份额净值增长率-0.05%，跑输基准0.09个百分点。中长期维度，A类过去五年净值增长24.86%，大幅跑赢基准16.66个百分点；C类过去五年增长22.73%，跑赢基准14.53个百分点。
阶段
A类净值增长率
A类业绩基准收益率
A类超额收益
C类净值增长率
C类业绩基准收益率
C类超额收益
过去三个月
0.03%
0.04%
-0.01%
-0.05%
0.04%
-0.09%
过去六个月
-0.54%
-1.45%
0.91%
-
-
-
过去一年
0.52%
-1.59%
2.11%
-
-
-
过去五年
24.86%
8.20%
16.66%
22.73%
8.20%
14.53%
投资策略与运作：久期大幅调整增配中短端套息
2025年四季度债市呈现“陡峭化”特征，10年国债收益率在1.8%-1.85%窄幅震荡。基金组合操作灵活：10月从三季度末中性偏空转多，12月因市场情绪恶化大幅压缩久期至中性偏低，底仓维持高流动性结构；组合从哑铃结构调整为纺锤型，重点把握中短端套息机会。此外，作为一级债基，四季度小仓位参与可转债投资。
基金业绩表现：A类微涨C类微跌均未跑赢基准
截至报告期末，A类份额净值1.1118元，报告期内净值增长率0.03%；C类份额净值1.1075元，净值增长率-0.05%。同期业绩比较基准收益率均为0.04%，两类份额均未能跑赢基准，其中C类表现相对弱势。
基金资产组合：固定收益占比94.83%高集中度配置债券
报告期末基金总资产5.97亿元，固定收益投资占比94.83%，规模达5.66亿元，其中债券投资占比94.83%；买入返售金融资产2.00亿元，占比3.35%；银行存款和结算备付金合计685.59万元，占比1.15%；其他资产401.38万元，占比0.67%。权益类资产投资为0，符合债券型基金定位。
资产类别
金额（元）
占基金总资产比例（%）
固定收益投资
565,888,794.56
94.83
买入返售金融资产
20,002,713.40
3.35
银行存款和结算备付金合计
6,855,913.23
1.15
其他资产
4,013,849.16
0.67
合计
596,761,270.35
100.00
债券投资明细：国开债与银行二级资本债为主前五大持仓占比36.07%
基金前五大债券持仓均为利率债或高等级信用债，合计公允价值1.85亿元，占基金资产净值比例36.07%。其中，“25国开02”持仓60万张，公允价值6049.07万元，占比10.64%，为第一大持仓；“22邮储银行二级01”持仓50万张，公允价值5249.50万元，占比9.24%，位列第二。
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
250202
25国开02
600,000
60,490,701.37
10.64
2228017
22邮储银行二级01
500,000
52,494,956.16
9.24
242480002
24兴业银行永续债01
300,000
30,786,019.73
5.42
241190
24招证G3
300,000
30,623,219.18
5.39
212480013
24交行债01
300,000
30,604,800.00
5.38
可转债投资：小仓位布局7只转债希望转2持仓占比0.71%
四季度基金小仓位参与可转债投资，共持有7只转债，合计公允价值1.96亿元，占基金资产净值比例3.45%。其中，“希望转2”持仓400.99万元，占比0.71%，为可转债第一大持仓；“兴业转债”持仓362.21万元，占比0.64%，位列第二。
债券代码
债券名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
127049
希望转2
4,009,973.97
0.71
113052
兴业转债
3,622,056.16
0.64
123216
科顺转债
3,499,685.48
0.62
113658
密卫转债
2,481,182.14
0.44
113636
甬金转债
2,445,682.19
0.43
开放式基金份额变动：A类净赎回18.48%C类净申购2.22%
报告期内，A类份额遭遇大额赎回，期初份额1.62亿份，总赎回2989.88万份，总申购708.47万份，期末份额降至1.39亿份，净赎回比例18.48%；C类份额呈现净申购，期初3.66亿份，总申购2536.97万份，总赎回1724.82万份，期末份额增至3.74亿份，净申购比例2.22%。
项目
融通四季添利债券（LOF）A
融通四季添利债券（LOF）C
期初基金份额总额（份）
161,780,719.97
365,592,496.34
报告期总申购份额（份）
7,084,697.69
25,369,682.66
报告期总赎回份额（份）
29,898,819.86
17,248,198.38
期末基金份额总额（份）
138,966,597.80
373,713,980.62
风险提示：单一机构持有56.09%份额前五大债券发行主体均受处罚
报告显示，单一机构投资者持有基金份额2.88亿份，占比56.09%，存在因大额赎回引发净值波动及流动性风险。此外，前五大债券持仓中，“25国开02”“22邮储银行二级01”“24兴业银行永续债01”等发行主体均因未依法履行职责被监管机构处罚，需警惕信用风险。投资者需关注集中度风险及持仓债券的信用资质变化。
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