彭博社：俄罗斯储备基金规模自俄乌冲突爆发以来首次出现增长。 俄罗斯财政部数据显示，2025年俄罗斯国家福利基金（俄核心财政储备基金，用于弥补油气收入缺口、资助大型项目）的流动资产规模增长7%，达到4.1万亿卢布（约合526亿美元），为冲突全面爆发后的首次增长。 但彭博社指出，这一增长大概率是暂时性的——基金可用资产规模仍较战前水平低近60%，因冲突前几年俄方为填补军费激增导致的财政赤字，大幅动用了储备基金。 2025年，俄政府首次完全通过举债而非动用储备基金填补财政赤字，当年赤字达创纪录的5.6万亿卢布（占GDP的2.6%），债务偿还支出较战前翻倍。 彭博社称，受美国加码制裁影响，俄罗斯乌拉尔原油价格跌至约34美元/桶，储备基金规模逼近最低警戒线，俄官方因此开始更为谨慎地动用国家福利基金剩余资金。根据俄罗斯财政规则，当原油价格高于60美元/桶时，油气收入将划入该基金；价格低于此水平时，则从基金中支取资金。 俄财政部预测，2026年俄方仍将继续动用该基金，资金净流入要到2027年才会恢复，且这一恢复并非源于油价上涨，而是基于俄方拟调整的财政规则。为遏制赤字、保护储备基金，俄罗斯已提高税收，并计划冻结军费增长。 俄财政部称，国家福利基金保有充足储备是俄罗斯实现“长期财政稳定”的关键因素，但彭博社认为，当前该基金的恢复并非可持续趋势。