主要财务指标：单季亏损5631.57万元期末净值4.516亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），招商中证全指医疗器械ETF（场内简称：医疗器械指数ETF，代码：159898）主要财务指标表现承压。本期已实现收益为-387.64万元，本期利润亏损5631.57万元，加权平均基金份额本期利润-0.0661元。截至报告期末，基金资产净值4.516亿元，基金份额净值0.5344元。
主要财务指标
报告期（2025年10月1日－2025年12月31日）
本期已实现收益
-3,876,366.15元
本期利润
-56,315,720.83元
加权平均基金份额本期利润
-0.0661元
期末基金资产净值
451,609,142.37元
期末基金份额净值
0.5344元
基金净值表现：跑赢基准0.62%近三月跌幅收窄
过去三个月，基金份额净值增长率为-10.87%，同期业绩比较基准（中证全指医疗器械指数）收益率为-11.49%，基金跑赢基准0.62个百分点。从波动性看，基金净值增长率标准差0.85%，略低于基准的0.86%，跟踪误差控制在合理范围。拉长周期看，过去六个月基金净值增长率2.28%，跑赢基准1.06个百分点，显示中期仍具备超额收益能力。
阶段
份额净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)-(3)
过去三个月
-10.87%
-11.49%
0.62%
过去六个月
2.28%
1.22%
1.06%
投资策略与运作：高仓位跟踪指数医药生物行业疲软拖累表现
管理人表示，报告期内财政政策积极发力，货币政策保持宽松，资本市场流动性充裕，但行业分化明显。其中医药生物行业表现疲软，为本基金跟踪的中证全指医疗器械指数带来压力，该指数报告期内下跌11.49%。基金运作方面，保持高仓位紧密跟踪指数，整体跟踪偏离度控制在目标范围内。
资产组合：权益投资占比98.19%现金储备仅1.72%
报告期末，基金总资产4.572亿元，其中权益投资（全部为股票）占比98.19%，金额4.489亿元；银行存款和结算备付金合计784.10万元，占比1.72%；其他资产43.69万元，占比0.10%。基金几乎满仓运作，固定收益、金融衍生品等其他资产配置为零，风险暴露集中于股票市场。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）
448,896,651.70
98.19
银行存款和结算备付金合计
7,841,029.39
1.72
其他资产
436,937.83
0.10
合计
457,174,618.92
100.00
行业分布：制造业占比超94%集中度显著
基金股票投资按行业分类显示，制造业以4.260亿元的公允价值占基金资产净值94.34%，为绝对重仓领域；科学研究和技术服务业、卫生和社会工作分别占比2.69%、2.17%，其他行业配置为零。行业集中度极高，主要依赖医疗器械制造业表现。
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例(%)
制造业
426,039,992.39
94.34
科学研究和技术服务业
12,166,898.96
2.69
卫生和社会工作
9,788,040.50
2.17
合计
447,994,931.85
99.20
前十大重仓股：迈瑞医疗、联影医疗合计占比23.05%
期末按公允价值排序的前十大股票投资中，迈瑞医疗（300760）以6571.21万元持仓居首，占基金资产净值14.55%；联影医疗（688271）持仓3837.15万元，占比8.50%，前两大重仓股合计占比23.05%。前十大重仓股总持仓19.49亿元，占基金资产净值43.16%，集中度较高。值得注意的是，福瑞医科（300049）、乐普医疗（300003）、新产业（300832）因财务违规、环境污染等问题被监管部门处罚或通报，基金因复制指数被动持有。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
300760
迈瑞医疗
65,712,106.20
14.55
2
688271
联影医疗
38,371,499.50
8.50
3
002223
鱼跃医疗
14,273,574.76
3.16
4
300832
新产业
13,684,725.00
3.03
5
300896
爱美客
13,330,324.92
2.95
6
688617
惠泰医疗
13,037,569.11
2.89
7
300003
乐普医疗
12,627,067.56
2.80
8
300049
福瑞医科
11,554,281.00
2.56
9
300677
英科医疗
11,084,438.30
2.45
10
300676
华大基因
8,243,091.36
1.83
份额变动：净赎回8200万份规模缩水8.85%
报告期期初基金份额总额9.271亿份，报告期内总申购1.78亿份，总赎回2.60亿份，净赎回8200万份，期末份额总额降至8.451亿份，较期初减少8.85%。份额赎回压力明显，或与净值下跌及行业预期疲软有关。
项目
份额（份）
报告期期初基金份额总额
927,098,825.00
报告期期间基金总申购份额
178,000,000.00
减：报告期期间基金总赎回份额
260,000,000.00
报告期期末基金份额总额
845,098,825.00
风险提示：单一投资者持仓超33%重仓股存在监管风险
报告显示，招商中证全指医疗器械ETF发起式联接产品持有本基金2.842亿份，占比33.63%，单一投资者集中度较高。若该投资者集中赎回，可能引发基金流动性风险。此外，前十大重仓股中，福瑞医科因财务会计报告违规被责令改正，新产业因环境污染被通报批评及责令改正，乐普医疗存在信息披露问题，被动持有的上述股票或对基金净值造成潜在负面影响。投资者需警惕行业波动、集中度及监管风险。
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