天箭科技最新披露的2025年度业绩预告显示，公司全年净利润亏损规模将达到1.76亿至2.5亿元，更令人咋舌的是，其营业收入预计为-1.4亿至-2.01亿元。在常规商业逻辑里，负营收堪称罕见异象，这往往指向大规模销售退回，意味着前期确认的收入被全数冲销，其过往业绩真实性也由此蒙上巨大阴影。根据相关上市规则，若公司同时满足净利润为负、营收远低于1亿元两大条件，在2025年年报披露后，将极大概率被实施“退市风险警示”（*ST），届时公司股价或将面临剧烈波动。作为主营固态微波前端产品，业务覆盖卫星通信、军工雷达等领域的企业，天箭科技此次业绩爆雷，不仅折射出单一企业的经营困局，更给炙手可热的商业航天赛道敲响三重警钟：其一，概念炒作终须回归商业本质，行业前景再广阔，也需实打实的订单与盈利能力作为支撑；其二，异常财务数据是不容忽视的风险信号，负营收这类极端表现，往往预示着公司基本面已发生根本性恶化；其三，*ST标的潜藏极高投资风险，一旦被实施风险警示，股票流动性会大幅萎缩，机构资金通常会选择撤离。这一事件再次印证，任何热门赛道的投资逻辑中，财报里的异常项都可能是暗藏的陷阱，而营收转为负数的情况，更是必须警惕的重大风险警报。