从图表中可以看出，A股上市公司净利润率中位数呈现逐年下降的趋势：• 2021年净利润率中位数约为10%；• 2025年净利润率中位数降至约5%。这一变化直观反映了A股市场盈利分化的加剧——头部企业盈利能力持续提升，而多数企业的盈利水平在行业竞争和市场环境中逐渐承压，最终导致全市场净利润率的中位数明显回落。这一趋势体现了市场竞争的马太效应——头部企业凭借规模、技术、资源等优势，在盈利水平上与中小公司拉开差距，最终导致全市场盈利能力向头部集中。对投资者而言，这意味着聚焦头部优质企业的策略可能更具长期价值；对行业而言，也需关注中小公司的生存与转型挑战。补充：美国在过去 100 多年的股市中，真正创造价值的只有不到 3% 的公司，其他 97% 的公司都是价值毁灭，同样也适于 A 股和港股市场。