银价杀疯了！年内暴涨近200%，工业需求重塑“贵金属之王” 国际银价首次突破每盎司90美元大关，不到50天涨幅超过80%，金银比创下13年新低。分析师警告，金银比已从高位腰斩至50附近，这意味着白银相对黄金处于13年来最“昂贵”时期。 “比黄金还要疯！”2026年1月14日，国际贵金属市场见证历史性一刻。截至18时，纽约白银期货主力合约价格与伦敦现货白银价格双双突破每盎司90美元关口。 从2025年初的约29美元起步，白银在不到一年半时间内暴涨超过200%。2026年开年以来，白银在短短50天内涨幅逾80%，其疯狂程度远超黄金。 01 银价疯狂突破历史 过去一个月，白银市场投资者经历了前所未有的行情。白银行情被形容为 “杀疯了” 。截至1月14日，国内方面，上海期货交易所白银主力合约报收于22763元/千克，较前一交易日上涨8.03%。 进入2026年，银价上行进一步提速，半个月内涨幅已超25%。从2025年初的约每盎司29美元起步，在9月后涨势加速，并于年末一度突破每盎司80美元，全年累计涨幅约148%。 当前银价的表现已经远超前几年分析师预测范围。汇丰环球研究在2025年8月曾将2026年白银均价预测上调至33.96美元/盎司，而如今银价已是预测值的近三倍。 02 金银比创13年新低 金银比是衡量金价与银价相对强弱的重要指标。本周，伦敦市场的金银比一度降至50.57，创下13年以来的新低。这轮看似突兀的暴涨背后，实际上是白银从传统金融属性向 “工业属性” 的价值重估。 本轮金银比的修复并未伴随制造业PMI的回暖。回溯历史，每轮金银比修复通常伴随着美国PMI回升，但在2025年，美国制造业PMI连续数月低于荣枯线，金银比却依然大幅回落。 2025年至今，白银价格持续上涨且波动加剧。分析师普遍认为短期波动性将显著加剧。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞分析称，白银价格创新高后，往往因短期资金的获利了结行为而面临回调压力。 03 宏观驱动与市场博弈 多位分析师认为，2026年仍是白银的机会，白银是较长期的投资机遇。 东方金诚分析认为，白银价格突破90美元由两方面因素驱动：一方面，美国2025年12月CPI数据低于预期，导致市场对美联储今年3月降息的押注升温，利好银价上行；另一方面，近日美国政府与美联储的矛盾，也加剧了市场对美联储独立性、政策稳定性以及资产安全的担忧，从而推动资金流入贵金属领域避险。 南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹认为，短期白银波动率将增加，其价格不排除进一步上冲每盎司100美元的可能。 04 工业需求重估白银价值 过去一年，工业需求已经成为白银价格上涨的坚实基础。随着白银被越来越多的国家列为关键矿产清单，其战略价值已获得普遍认可。 白银作为所有金属中导电性最强的材料，在绿色能源转型和数字化转型中扮演着 “下一代金属” 的核心角色。 它能提升太阳能电池板的能量转换效率、加速数据中心的数据处理速度，并为电动汽车提供高效电力传输。从自动驾驶汽车到支持AI集成的各类电子产品，对白银的需求呈现爆发式增长。 05 供需基本面的严重错配 供需基本面的严重错配是支撑银价走强的根本原因。在供给端，全球白银矿山产量自2015年后增长停滞，近年年供给量长期维持在3万至3.3万吨的刚性区间。 而在需求端，自2021年起，受益于光伏等产业的爆发，白银需求持续超过供给，供需缺口导致地上白银库存被不断消耗。2024年全球光伏用银需求较2022年增长约67%。 目前白银市场面临的库存不足问题严峻。华泰期货研究院分析师陈思捷认为，在全球白银显性库存同步下行之际，2025年内白银ETF的实物持仓量出现大幅攀升。与此同时，白银矿产端的增量在未来几年内将相对有限，这或将导致白银的供需矛盾逐渐显现。 06 机构观点：从分歧到共识 主要机构对于2026年银价走向已经形成比较一致的看涨预期，但具体目标仍存在分歧。 天风证券：2026年，白银的两条上涨逻辑（降息周期与现货流动性紧张）有望延续，持续推动银价向上跃升。 MKS PAMP：预测2026年白银平均价格为65美元/盎司，并指出白金属已结构性重新定价。 中金公司：预计2026年白银价格区间为50-60美元/盎司。 华泰期货：认为“金银比持续下行，白银相对跑赢黄金，价格出现高波动上行趋势”。 汇丰环球研究：2025年8月预测，2026年均价将达33.96美元/盎司。 07 高波动风险下的投资策略 值得注意的是，尽管市场普遍看多，但白银市场的高波动性特征同样突出。 贵金属行情走势 贵金属行情分析 银首饰价格 贵金属行情 国际银价 贵金属价格 银期货行情