极致风格“双刃剑” 潘明“知行合一”的极致进攻风格虽成就了长期超额收益，但也因高Beta属性带来剧烈波动与争议。 盈亏同源是潘明产品的显著特征。以“国联安优选行业”为例，该基金在2015年6月后经历长达三年的深度调整，净值从高点回撤超70%，有投资者套牢五年以上。Wind数据显示，截至2025年12月1日，近三年该基金最大回撤达47.84%，年化波动率37.62%，远高于同类平均水平。 其次是新产品表现承压，规模大幅缩水。潘明管理的“国联安匠心科技1个月滚动持有”自2021年5月成立以来至今（12月3日），任职回报为-30.87%，2022年净值一度下跌超20%。业绩低迷导致市场避险，规模从2.12亿元一路缩水至0.6亿元，降幅超71%，沦为“迷你基”。 最后是风格固化带来的单一赛道风险。潘明长期坚守TMT赛道，不做风格漂移。虽在科技牛市中如鱼得水，但在2022年、2023年市场风格切换至红利、低估值板块时，他管理的产品往往因缺乏防御配置而持续跑输大盘。 可以看出，潘明是一位标签鲜明的科技赛道基金经理，适合那些认可科技长期向上逻辑且能容忍剧烈波动的激进型投资者；而对于追求稳健体验或短期资金而言，其“过山车”式的体验或许并不友好。