全球债主用脚投票，美国国债快没人接盘了。当地时间12月19日，美国财政部披露的10月国际资本流动报告，把这个残酷现实摆上了台面。 这可不是什么危言耸听，报告显示，海外投资者持有的美债当月直接狂减391亿美元，总规模跌到8.6万亿美元。 刚续上的连续五个月增长势头戛然而止，相当于全球债主集体用行动表态“不看好”。 其中最让美国揪心的，莫过于第二大海外债主中国的操作——一口气抛出118亿美元美债，持仓直接砸到7601亿美元。 可能有人会问，不就是少了几百亿的买家吗？美国自己不会接盘？ 还真不行。现在的美国财政部正急着发新债填窟窿，可偏偏美联储在旁边“拆台”，忙着缩表撤资，直接把自己“接盘侠”的身份给辞了。 这就好比一家公司发新股融资救急，结果大股东自己先跑路了，外面的投资者一看这架势，自然得掂量掂量：连自己人都不看好，我们凭什么当冤大头？ 千万别觉得中国这波抛售是一时冲动，更不是跟美国“斗气”。 中航证券董忠云早就点透了关键，这背后全是美联储反复横跳的“骚操作”闹的。 今年9月，美联储突然大手一挥降息50个基点，全球投资者都以为宽松周期要来了，纷纷调整策略准备布局。 结果没等大家反应过来，美国的就业和通胀数据突然“爆强”，10月CPI还直接反弹到2.6%，远超市场预期。 美联储立马改口，说接下来要“渐进降息”，把之前的宽松信号收得干干净净。 这种朝令夕改的操作，把全球投资者当猴耍，谁还敢把真金白银砸进美债里？ 更有意思的是，美国这边还没认清现实，依旧指望海外投资者来当“接盘侠”。 最近特朗普急着邀请中方高层访美，明眼人一看就知道，核心目的无非是想让中国多借些美债，帮他们渡过难关。 可这脸也未免太好拉了吧？当初是谁把美债一步步搞成“高风险资产”的？ 是美国自己无节制发债、财政赤字飙升，是美联储政策反复破坏市场信任，现在反过来求别人接盘，哪有这么好的道理？ 而且不只是中国，全球主要债主都在悄悄离场。 数据显示，除了中国，不少新兴市场国家也在减持美债，转而配置更稳定的资产。 毕竟谁的钱都不是大风刮来的，在美债收益率波动加大、美元信用持续走弱的背景下，减持美债已经成了全球投资者的共识性选择。 这不是针对美国，而是纯粹的市场理性决策——谁也不想拿着一堆随时可能贬值的资产，给自己的财富踩雷。 说白了，美债没人接盘，本质上是美国自身信用透支的必然结果。 长期以来，美国靠着美元霸权，把发债当成解决经济问题的“万能钥匙”，以为可以无限透支全球信任。 可现在全球经济格局变了，各国都在寻求资产多元化，不再任由美国“收割”。 美联储的政策反复，更是让这种信任危机雪上加霜，让美债彻底失去了“安全资产”的光环。 接下来的美国，恐怕要面临更棘手的局面。 一方面，财政赤字缺口还在扩大，必须靠发新债维持运转； 另一方面，全球债主纷纷用脚投票，接盘的人越来越少。 如果美国不改变无节制发债的模式，不拿出稳定市场预期的实际行动，只会让更多投资者逃离，最终陷入“发债难、偿债更难”的恶性循环。 至于想靠邀请中方访美来解决问题，恐怕也只是一厢情愿。 毕竟投资讲究的是信任和收益，而现在的美债，既没足够的信任，也没匹配的收益，谁愿意当这个冤大头呢？