惠誉评级正式将乌克兰的主权信用评级从“选择性违约”上调至CCC。 此次评级上调的核心触发因素是乌克兰成功完成了债务重组，特别是其GDP挂钩认股权证向传统固定收益债券的转换方案获得了债权人的广泛支持，标志着该国正逐步恢复与国际商业债权人的关系正常化。 关键数据 * 评级变动：从“选择性违约”上调至 CCC（较投资级低八个档位）。 * 债权人支持率：转换提议获得了 99% 的GDP认股权证持有人的压倒性支持。 * 债务转换规模：债权人同意将面值近 26亿美元 的GDP挂钩证券兑换为约 35亿美元 的传统债券。 策略分析 此次评级上调是乌克兰在极端战时环境下重建国际信用体系的重要里程碑。 从财务战略角度看，通过将复杂的、与未来经济增长挂钩的“认股权证”转换为结构更清晰的“传统债券”，乌克兰有效消除了长期债务负担中的不确定性成本，降低了未来经济复苏时可能面临的过高利息支出压力。99%的高支持率反映了国际金融市场对乌克兰债务可持续性管理的初步认可，以及债权人愿意接受减值或展期以换取更具流动性的资产。 然而，CCC 评级依然高度凸显了其信用脆弱性。 这表明乌克兰虽然暂时解除了“违约状态”，但其履行债务的能力仍极度依赖于持续的国际援助和冲突的演变。短期内，这种“关系正常化”有助于改善其在国际资本市场的准入前景，但要实现真正的信用修复，仍需依赖于战后重建的透明度以及与国际货币基金组织框架下的长期债务重组计划的深度配合。