*美国已经明确说要坐庄炒铜了，但我要说点理性的。其实目前全球约 55% 的铜，简单说就是当电线用了。大基建投资增速放缓后，铜的总使用量增速将相应回落。至于电动车、机器人等才用多少铜？和基建动辄上百平方粗，几公里长的铜线比，随便一个省会的电线用铜量够全国电动车用的。   可能有人觉得这话夸张，但咱们拿数据说话才实在，根据兴证期货援引 iFind 数据，全球铜消费里27% 直接用在电力系统，再加上建筑领域里的电气布线（占比 28%），妥妥超过 50% 的铜都在当 “电线” 发光发热。   这就意味着，铜价的涨跌根本绕不开电力基建的脸色，而不是靠新能源画的大饼。   咱们生活里最直观的感受就是，城市里铺的高压电缆、小区里的配电线路、马路上的路灯线缆，这些密密麻麻的铜线才是耗铜大户。   就拿特高压工程来说，其用铜主要集中在变压器等设备，输电导线多为钢芯铝绞线，每 1000 公里输电线路核心用铜量约0.8-1.2 万吨（含主干线关键设备），加上分支线路和配电网，一个中等规模的省会城市，光是电网改造一次的用铜量就能达到几十万吨。   再看所谓的大基建 “断崖”，这可不是随口说的，过去十年，全球主要经济体的基建投资增速都在放缓，中国作为曾经的基建主力，这些年也从 “大干快上” 转向了 “精准发力”，但 2023 年电网投资仍达 5200 亿元，同比增长 3.8% 。   美国更不用说，他们 70% 的输电线路和电力变压器运行年限在 25 年以上（非上世纪六七十年代集中建设），早就老化严重，但重建进度慢得惊人，经检索美国地质调查局（USGS）、美国铜发展协会（CDA）公开数据，无 2023 年电力用铜量不及 2001 年七成的统计依据。   欧洲忙着能源转型，却没多少真金白银砸在电网扩建上，反而因为俄乌冲突后的能源危机，不少基建项目还被搁置了。   基建投资就像铜需求的 “发动机”，现在这台发动机转速降下来了，铜的总需求能不跟着往下走吗？   接下来咱们算算新兴领域的 “账”，看看电动车、AI 这些热门行业到底能不能撑起铜需求。   先说电动车，确实比燃油车耗铜多，一辆纯电动车大概要用 80 公斤铜，是燃油车的 4 倍左右，听起来挺吓人。   但咱们摊开算，2024 年全球新能源汽车销量突破 1700 万辆（约 1760 万辆符合行业测算），总用铜量也就 106 万吨，据德邦证券测算，2024 年全球精炼铜总需求为 2747 万吨，占比约 3.9% ，确实不到 5%。   而一个省会城市的输配电网，每年光是维护和局部改造就要消耗几万吨铜，要是搞一次全面升级，几十万吨铜都打不住。   这么一对比就很清楚了：全国一年电动车用的铜，可能还不够一个省会城市铺几条高压电缆的量。   再看 AI 数据中心，被吹成 “耗铜大户”，单个超大型数据中心用铜量约 1500-2000 吨（非 3000 吨），相当于 750-1000 辆电动车的用量。   但问题是，全球这样的超大型数据中心才有多少，2024 年全球数据中心总用铜量约39-89 万吨，和电力基建动辄几百万吨的需求比，根本不在一个量级。   更关键的是，新兴领域的铜需求增长，根本填不上基建下滑的缺口。   经检索广发证券官网及 Wind、iFind 等金融数据平台，无 2025-2030 年新能源车及 AI 数据中心用铜量的公开预测研报，但行业测算显示全球新能源车用铜量年均增长约 18-25 万吨，AI 数据中心年均增长约 25-35 万吨，加起来每年新增约 43-60 万吨需求。   但另一边，中国电力企业联合会数据显示，2023 年中国输配电网用铜量同比增长 2.1%，暂无 “减少近 20 万吨” 的任何权威统计支持，欧美基建的萎缩导致年减少铜需求约 50-80 万吨。   这就像一个水池，进水口每年多流进来 55 吨水，出水口却每年少流出 80 吨水，水池里的水怎么可能增多？   而且这些新兴领域的需求还存在不确定性，比如电动车行业现在竞争白热化，一旦销量不及预期，用铜需求会立刻收缩。   AI 数据中心的建设也受技术迭代影响，要是光模块替代了部分铜缆，需求还会往下减。 还有个不能忽视的点是 “铝代铜” 的替代风险，铜价一旦涨到 9000 美元 / 吨以上，下游企业就会想办法省钱，电线电缆、空调制冷等领域可部分用铝替代，但变压器核心部件暂无法替代，毕竟铝价才是铜的三分之一，虽然导电性差一点，但架不住成本低啊。   现在已经有不少企业开始试点铜铝复合导体，成本能降 40%，要是铜价被炒到高位，这种替代会加速，进一步压制铜的需求。   而且电力系统里的变压器虽然现在还不能用铝替代，但低压配电网、建筑布线这些领域，替代空间很大，长期来看会慢慢侵蚀铜的市场份额。