目前有色金属正从传统的周期商品转变为“战略资源”，在2025年大幅上涨后，2026年仍被视为“牛市”格局。 🚀 为什么还能继续领跑？（三大核心引擎） 1. “新质生产力”带来的需求爆发 * AI与数据中心：全球AI数据中心的建设热潮（预计投入数万亿美元）对铜、铝等金属有巨大需求。 * 能源转型：新能源汽车、光伏、风电不仅没有退潮，反而在2026年继续贡献主要增量。例如，一辆新能源车的用铜量是传统燃油车的4倍。 * 机器人：人形机器人等新赛道的崛起，进一步打开了稀有金属（如稀土、钴）的想象空间。 2. 供应端的“硬约束” * 产能天花板：国内电解铝产能已逼近4500万吨的红线，扩产受限。 * 资源民族主义：全球主要矿产国（如刚果金、智利等）加强了出口管制或资源保护，加上全球铜矿品位下降、资本开支不足，导致铜、钴等金属的供应增速远低于需求增速。 * 预计短缺，2026年全球精炼铜可能出现短缺，这将支撑价格继续上行。 3. 宏观流动性宽松 * 美联储降息：随着美联储进入降息周期，美元走弱，以美元计价的大宗商品（如黄金、铜）获得了价格上涨的金融属性支撑。 * 去美元化：全球央行和机构增加黄金配置，作为对抗货币贬值的“硬通货”，黄金的牛市逻辑依然坚固。