阿维塔最近递交了港股IPO申请，头顶“长安+华为+宁德时代”三大巨头光环，看起来风光无限。但翻开财报一看，三年半亏了113亿元，2025年上半年虽然营收翻倍，却仍净亏近16亿元。卖得越多，亏得越狠，问题出在哪？ 首先成本太高。阿维塔用的电池来自宁德时代，智能驾驶系统靠华为，采购成本压不下来，关联交易占比超四成。再加上品牌推广、渠道铺设，烧钱如流水。其次，销量目标严重落空全年计划卖22万辆，到10月才完成不到一半，年底几乎不可能达标。 还有更关键的，它刚花115亿元买下华为旗下“引望”10%的股权，相当于把过去几年的亏损全砸进去了。这笔钱不是为了炫富，而是为了在华为生态里保住一席之地。毕竟，在华为“四界”（问界、智界等）包围下，阿维塔若只是普通客户，很容易被边缘化。当股东，才有话语权。 现在它急着上市，主要是缺钱。但港股早已不是“故事就能换估值”的年代。投资者更看重盈利能力和可持续模式。虽然阿维塔毛利率已转正（10.1%），但远低于理想等对手。若无法证明自己不只是“拼凑资源”，而真有独立造血能力，恐怕很难赢得市场信任。 阿维塔手握好牌，但牌打得如何，还得看后续经营。