对当前创新药的总结：当下看来，创新药股最大的逻辑在于利润爬坡，不少年轻的biotech的利润爬坡时刻到来，明年或许是数倍的利润增速，而恒瑞作为板块标杆，50倍PE，增速却只有20%，为来的医药公司提供了估值打开的空间。总之，还是从利润增速边际出发，部分大型医药股已经跟储能、Ai的股票一样具备了明年的确定性。但估值的高低也要根据明年利润释放程度来调整，这一轮产品周期兑现，达成巅峰利润乘以50倍的市值，或者说10倍的PS，是可以预期的。在增速没有放缓之前，上涨或者估值扩大就有空间，如果调整是资金面的，或者政策面，但没有动摇核心（比如禁止出海，又比如国内停止腾笼换鸟），那么下跌就是博弈下一次新高的买入机会。