基本面是股民经常会听到的一个词，它的确是股民应该时时刻刻跳动在头脑中的一个词，因为它真的很重要，是理性投资的一个根基。社会经济环境是大盘的基本面，其中包括经济发展的政策环境、金融环境、供求关系及商品流通环境、气象环境、安全环境…等等，凡是能影响到社会经济运行的所有重要因素合在一起，就构成了社会经济环境，也就是构成了大盘的基本面。可以无视它吗？

个股也都有各自的基本面。大股东的构成以及他们的动向，企业的动向，企业所在的行业、涉及的概念以及这些行业、概念的发展现状和前景，企业的经营情况、原材料以及产品的供求状况，企业的生产经营管理状况和财务状况…等等，合在一起，就构成了个股的基本面。你仅仅看着它发愣，不碰它，无所谓。你想要在它身上赚钱，却无视它的基本面，闭上眼睛干，合适吗？

无视基本面的投资不是价值投资，甚至不能算是投资，只是投机。只看基本面的投资也不是价值投资，是书呆子守株待兔式的傻干。要做价值投资，基本面当然必须看，但同时，也还有许多其他非常重要的方面，也全都必须看，忽略了哪一个，严格地说，都不是理智的投资。

很多人认为长时间握有一只基本面很好的股票就是价值投资，这至少是误会。长时间握有一只股票，准确地说是长线投资，或者称为长线交易，做长线，和价值投资并没有必然联系。所谓长线，短则若干个月，长则更久。如果持股时间稍短些，短则多少个周，长则几个月，就叫中线；持股时间再短些，短到几日最多不过小几周就是做短线；持股时间再短些，今日买顶多三五天就卖，或许今日买明日卖甚至当日买卖，就是做超短线，做T就是超短线。持股时间长短与是不是价值投资并没有必然的直接关联。

一般来说要做短线超短线，包括做T，前提都应该是股价正处在上升趋势中并且成交活跃，震荡激烈，否则轻易不能做T。做T对操盘者的水平和能力要求非常高，弄不好容易得不偿失。

上市公司的基本面过硬，说明它的股票具备投资价值。投资价值是能让投资持续升值的个股内在品质。具备投资价值并不意味着个股必定时时刻刻都会具备交易价值，眼下能上涨能让人赚钱的股票才有交易价值，这是个股的外在品质。一只个股两种价值，一个标记内在品质，一个标记外在品质，它们的存在是股票投资活动的两个内涵，一个总是指向投资，另一个常常指向投机，但其实这原本就是价值投资应该有的做法。

做价值投资当然必须看上市公司的基本面，因为它反映着个股的投资价值，但是又不能只看投资价值，还要看个股在当前的行情中它的投资价值是被漠视了，还是正在被发掘；是刚刚被发掘，还是已经得到了比较充分的发掘，甚至已经被夸大被过度发掘了。具备投资价值的个股，其投资价值被发掘的程度决定了它当前的交易价值，这是时刻都在发生着变化的。上市公司的基本面具备投资价值，其股票当前也具备交易价值，做这样的投资，才可以算是价值投资。短线也罢，中线长线也罢，都是交易策略，操盘方式，都可以是价值投资。谁规定过价值投资一旦买了就必须握很久？那有些片面了，偏激了，就像是把一块肉的柴嫩和肥瘦搅合在一起说了。

一只股票并不是只要具备了交易价值就具备了投资价值。个股的交易价值是通过它在盘中的涨跌走势体现出来的，这个走势是它投资价值的必然体现它才具备投资价值，否则它就只具备适合投机的交易价值。

在股市里，不论个股的基本面糟糕到什么程度，哪怕它已经被公布即将退市，依然有可能看到它在起劲儿地涨啊涨，交易价值满满，让人寻思它是不是藏着什么喜事儿。具备足够能力的那种力量营造出它的交易价值全都是为了赚钱，为了把它当成诱饵设下圈套陷阱引来投机者，以此来赚钱。以为只要有了交易价值就可以参与进去搏一把，那是吞饵忘钩，能不能全身而退只能交给本事和运气来决定。

——节录自张纪著《炒股》第二集，发布在《360doc个人图书馆》、《原创力文档》、《道客88》、《百度文库》等网络文库