世界级工厂按斤卖，观致常被贱卖了吗？

近日，观致汽车常熟工厂的司法拍卖近日引发轩然大波。

顶级工厂，拆卸散卖?

据第一财经报道，根据天元公司评估，观致汽车常熟工厂土地厂房总估值约为11.59亿元，设备设施零配件总估值约为3.76亿元，合计约为15.35亿元。

其中，土地5.67亿元、房屋建筑5.92亿元（含无证建筑、构筑物及装修价值），折合下来，焊装、涂装、总装等主要厂房车间的价格每平方米仅约2950-3300元不等。甚至连办公楼、食堂这类用途灵活的建筑，每平米单价也只有2189-2344元，远低于一般工业建筑的造价和市场价值。

设备及零配件部分，评估净值约3.76亿元，其中设备净值仅3.61亿元。这一数字相比设备原值14.74亿元缩水了约11亿元，相当于打了两折出头。

如此低廉的估价逻辑是否经得起常识的审视与公平的拷问？

从报告来看，苏州天元的评估本质上是一种拆卸式的清算逻辑，土地按工业用地基准地价衡量，建筑物依据折旧后重置成本定价，机器设备则按照永久停产状态下的二手残值计算。

这种逻辑在处理破产倒闭的小作坊时或许适用，但应用于具备完整产业链条的整车制造企业，则是典型的削足适履，严重偏离市场实际与经营价值。

要知道观致汽车常熟基地并非一般的整车工厂，它是中国汽车工业正向研发、迈向品牌高端化的实物见证。

公开资料显示，观致常熟基地占地71.6万平方米，建筑面积逾18万平方米，初始设计产能15万辆，最大可扩容至30万辆，其生产线集成了全球顶尖供应商的设备，焊装车间拥有高自动化率的KUKA与ABB机器人集群，涂装车间采用德国杜尔的环保水性漆工艺，总装车间配备了与宝马、奥迪同等标准的检测线。宝能集团入主后，更是累计投入约260亿元，包括股权投资，以及进行技术改造与产品研发等。该基地拥有完整的乘用车生产线、成熟的供应链体系以及国家核准的整车生产资质，具备迅速恢复产能的基础条件。

制造业运营价值远高于拆卖价值，尤其对于汽车行业来说，更是如此。一个完整整车工厂，包括设备在内资产组合在一起能形成有机产出能力，这是整车工厂更大的运营价值所在。

只看不测，外观定损，观致设备如何打两折？

观致汽车自建厂以来一直未实现满产满销，许多设备并未经历高强度运行，其实际磨损程度远低于账面折旧。而天元的估值是否公允？如果一台法拉利停在车库里两年没开，评估师是否可以将其按废铁价格估值？

评估报告提到，评估人员现场仅对设备数量和外观进行了核实，并未对技术状况和生产能力作深入检测，同时明确声明不对设备性能承担鉴定责任。

在资产评估行业，虽然评估师不是设备工程师，但对于核心高价值资产如焊装、涂装机器人，评估机构有义务聘请外部专家进行技术鉴定，或者依据设备运行记录、维护保养日志进行合理的成新率推算。在接受媒体采访时，其负责人更明确表示“若对估值存疑建议联系法院方面进行解答”。

世界级汽车基地当荒地卖？

评估结果倒推，苏州天元对土地的估价仅约每亩52万元。根据《常熟市2020年度级别基准地价表》，一级工业用地基准地价为 50万元/亩。

而根据常熟市2026最新的挂牌出让公告，位于支塘镇、莫城街道工业用地的挂牌基准地价均在 80万元/亩以上。

对观致厂房如此低评，相当于一块在这个国家级开发区内、配套极其成熟的世界级汽车基地，当成了几年前的一片荒地在卖，更完全无视任何地块位置、配套等溢价因素。而厂房建筑均价每平米3000元出头，办公楼不到2200元，几乎等同或低于建筑成本价。

根据公开数据，常熟及周边苏州、无锡等城市，类似配套及标准的现代化工业厂房其重置成本（含土地）往往在5000-6000元/平方米以上，更何况，观致工厂的建设标准远高于此，其为先进汽车制造基地定制的地基承重、层高、跨度及其他特殊工艺要求，使得造价远高于普通钢结构厂房。

一方面，天元的评估报告承认常熟基地“建筑物维护保养状况良好，成新率较高”，而另一方面，先将整车厂复杂的制造系统，降维成普通的钢筋水泥和二手旧设备，再通过低估土地和建筑重置成本。

资质品牌价值一文不值？

在评估报告中，实际上缺失了观致的无形资产和资质价值。

乘用车生产资质是新进入者求之难得的稀缺资源；近年来不少新能源车企不惜高价收购资质，就是看中了其巨大的隐性价值。苏州天元的评估仅针对有形资产，并未对生产资质、车型研发储备、品牌商誉等无形资产定价，等于将这些潜在价值全部计为零。观致是国内首个获得E-NCAP五星安全评价的品牌，观致汽车十余年发展所积累的供应链体系、自主品牌积淀等，更非简单的账面评估就能体现。

而按照第三方机构的评估，观致汽车资产组价值为80.21亿元，是基于对其全产业链要素的系统性评估，不仅评估包含厂房设备等有形资产的物理价值，更量化了其作为一家整车厂依托现有生产资质、技术积累和供应链体系等，所能创造的经济价值。

且不论其评估法遵循了汽车行业的客观运行规律，尊重了观致作为一家运行近20年的品牌车企的有形无形价值，单从外部类似的汽车工厂交易对价来看，就科学、客观得多。

2021年，理想汽车接手北京现代第一工厂，包括收购价、改造在内，理想对该项目总投资超过60亿元。北京现代一工厂是停产闲置的老工厂，且需要进行大规模的新能源改造。相比之下，观致常熟工厂建设年代更晚，工艺水平并不逊色，且包含了完整的知识产权体系。如果北京现代的闲置工厂能值数十亿，为何观致的工厂就只值区区10亿。

2023年，蔚来汽车收购江淮汽车旗下的两个制造基地，交易作价约31.6亿元。这仅仅是购买了生产设备和资产，并不包含品牌和资质，考虑到观致还附带了稀缺的燃油新能源双资质，其整体打包价值理应在40亿-50亿元以上，若算上土地增值和品牌无形资产，80亿元的估值基本合理，至少比15亿元的“废铁价”更接近真实市场逻辑。

谁急着贱卖观致？

归根到底，15亿的估值在于直接把一个技术成熟、产能在线的整车厂，看成了一堆停产待拆的破烂，完全无视了基地的整体运营价值。

相比之下，第三方机构给出的80亿元估值，其对于资产组合的整合运营价值、重置成本和持续经营等角度考量，显然更专业，更具说服力和科学性。

令人不解的地方还在于，此次执行案件债权人向法院申请强制执行的执行金额为人民币2.7亿元，即便按照打骨折的15亿元评估报告计算，查封资产价值也已是执行标的的5倍以上。这张查封大网却急着撒向了观致汽车整个常熟基地，甚至包括了大量未抵押的非担保资产。

外界认为，上述操作严重阻碍了观致汽车复工复产计划实施，也侵害了观致汽车以及包括供应链企业在内的全体债权人的利益。

业内人士分析称，于法于理于公，观致更应通过破产重整，保全核心资产、保障产业延续，这既能体现观致汽车的实际价值，也符合全体债权人、产业股东、产业链上下游的整体利益。

观致工厂值多少钱，观致的最终命运如何？我们将持续关注。