一、热点精选（1.20）

热点一：旅游服务

核心逻辑：距离“史上最长春节假期”不足一个月，旅行市场正在升温。飞猪《2026年春节假期出游风向标》显示，随着国内高校陆续放假，学生迎来返程和出游高峰期，1月以来大学生机票预订量同比去年增长超20%；跨境游需求爆发，近两周出境游服务预订量同比增长近40%，入境游机票预订量更是增长超4倍。

产业前景：世纪证券认为，当前旅游出行板块估值仍处于历史低位，超长春节叠加免签红利，出境游需求集中释放，板块有望迎来业绩与估值的双重修复。

相关标的：

君亭酒店——公司从事中高端精选服务连锁酒店的运营与管理，公司稳步推进轻资产战略。

中国中免——公司是免税店龙头，截至2025年12月，公司已在13个城市拥有市内免税店经营权，并与中出服等合作伙伴共同拓展市内免税店运营。

热点二：商业航天

核心逻辑：1月19日15时48分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨19组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

产业前景：东兴证券认为，2026年我国星座卫星发射数量有望进一步加速增长；民营商业火箭公司有望深入参与，成为国家队的有效补充，共同支撑起高频发射需求，并给卫星制造应用，以及火箭发射等相关产业链带来市场机遇。

相关标的：

国博电子——公司能够批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路产品，在低轨卫星和商业航天领域均开展了产品开发，多款产品已开始交付客户。

陕西华达——公司已为星网二期项目提高产品，配套射频连接器，射频组件，微矩形连接器，高速连接器，集束线束，光纤组件等多种产品，单星价值量不断提升。

其余还有航天宏图、航发控制等相关公司。

热点三：婴童概念

核心逻辑：1月19日，国家统计局发布的数据显示，2025全年出生人口792万人，创本世纪以来最低水平。

产业前景：

相关标的：爱婴室、孩子王、贝因美、共同药业、康芝药业。

热点四：PCB

核心逻辑：据MoneyDJ报道，日本半导体材料厂Resonac宣布自3月1日起调涨铜箔基板（CCL）、黏合胶片等PCB材料售价，涨幅达30%以上。Resonac表示，玻纤布等原料供应紧张、价格飙升，虽已采取成本控制措施，但为稳定供应及技术研发不得不调价。

产业前景：国金证券认为，AI强劲需求带动PCB价量齐升，多家AI-PCB公司订单饱满、满产满销并加速扩产。海外覆铜板扩产缓慢，大陆覆铜板龙头厂商有望充分受益。

相关标的：

生益科技——公司拟45亿扩产高性能CCL。

德福科技——公司1月公告称，全资子公司德福销售与国内知名头部CCL企业签署了《高端铜箔合作意向书》，协议约定2026年度由德福销售向该企业供应满足最低数量要求的RTF1-4、HVLP1-4等高端电子电路铜箔产品。

二、操作策略

昨日市场呈现八二分化，指数权重走弱，个股依然表现活跃。指数需要休整一段时间休整，接下来一段时间指数将保持续宽幅震荡，震荡区间为4180至3980点。只要个股活跃度不减，操作策略转为重个股轻指数。

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