i茅台宣布11月11日起16款产品改为全天动态补货，告别定时抢购，但500ml飞天茅台仍按老规矩投放。

16款

首批转为全天动态补货的产品

585.62亿

i茅台前三季度酒类不含税收入（元）

≈360%

i茅台收入同比增幅

<9.5%

此前i茅台月活用户购买成功率

旧模式卡在哪：每10人只有不到1人抢到

1

到点蹲守，全民同秒竞争

每日9:00和20:00两场集中放量，上千万用户同一秒涌入，页面卡顿、2秒售罄是常态。

2

科技黄牛挤占普通用户

脚本、多账号、专业设备批量扫货，普通消费者手速和设备拼不过机器。

3

抢到≠喝到，提货也是坎

部分消费者抢到订单却遭遇取消或无法到店提货，流通梗阻伪装成产品稀缺。

4

秒罄→加价，黄牛套利闭环

1月飞天上线首日每5分钟补货、每次约30秒抢空，转手加价几百元，想喝酒的人买不到，抢到的人转手卖。

新规则：哪些放开了，哪些没动

全天动态补货

精品茅台、陈年15/30年

丙午马年经典版及礼盒

鼓乐飞天、春夏秋冬

黄小西吃晚饭全系列

飞天100ml/200ml小瓶

50ml金色/白色

飞天43度500ml带杯

仍定时抢购

飞天53度500ml带杯（2026及2019-2024年份）

飞天53度1L

丙午马年珍享版（按公告时段）

i茅台:将优化贵州茅台酒售卖机制 从"定时抢购"逐步转变为"日常售卖"

金融界

飞天为什么不放开：价差+产能两道门槛

①

i茅台价与终端价仍有价差

飞天i茅台售价1499元，终端市场批价仍高于此，放开后黄牛仍有套利空间。

②

四季度投放量受4年前基酒产能约束

王莉明确表示2027年基酒产能不新增，天花板由15.03平方公里产区、微生物生态和五年工艺周期决定。

③

16款先行风险可控

精品茅台批价2320元、i茅台价2359元，价差极小；陈年、生肖、小容量系列终端溢价有限，先放开不会引发大规模倒卖。

王莉的表态："买不到"不等于"稀缺"

王莉 · 贵州茅台董事（代行总经理职责）

把商品流通环节囤积炒作、投机溢价带来的"买不到"当作"稀缺"，是对茅台酒稀缺性的误解。

2026年三季度业绩说明会

王莉 · 改革方向

市场化改革不能唯指标，更不能竭泽而渔。只要生产经营良性、市场基本面稳健，就能穿越周期。

2026年三季度业绩说明会

肖竹青 · 白酒独立评论员

茅台管理层进一步明确摒弃渠道压货，按真实动销来动态投放产品，淡化茅台金融属性。

第一财经报道

动态补货≠无限量：改的是分配，不是供给

✓

买到概率确实提升

不用定闹钟卡点，碎片时间打开App刷到有货即可下单；脚本难以精准捕捉补货节奏，黄牛获利难度上升。

!

热门产品仍可能售罄

总供给量不变，动态补货只是把集中放量拆散。"日常售卖"不等于"随时有货"，供货数量和补货频次未披露。

✕

产能天花板短期不动

茅台产能受限于15.03平方公里产区与五年工艺周期，2027年基酒产能不新增。改变的是投放节奏，不是酿造总量。

i茅台收入暴增360%背后：渠道蛋糕怎么切的

前三季度i茅台酒类不含税收入585.62亿，占贵州茅台总营收1332.84亿的44%。直销占比过半意味着经销商在整体销售中的份额被大幅压缩——茅台从"经销商体系定价"向"厂家直控终端"迁移。

①

经销商：利润空间收窄

茅台推行"代售"模式（物权不转移），经销商不再囤货加价，合同负债大幅缩减。

②

消费者：价格更接近指导价

黄牛加价空间从几百元缩至50-60元，但飞天终端价仍高于1499元，"更便宜"还没到。

③

茅台自身：量增价减，毛利率微降

产品销售量增加但吨酒综合单价下降，毛利率同比略降，王莉称处于合理区间。

贵州茅台全拆解

泽博爱看美食

改革进程：从供给侧走向市场端

2026年11月11日

16款产品全天动态补货上线

i茅台正式从"定时抢购"向"日常售卖"迈出第一步，精品、陈年、生肖等产品率先切换。

2026年11月10日

三季报业绩会释放改革信号

王莉在业绩说明会上表态i茅台将告别抢购模式，当晚公告即落地。

2026年9月22日

春夏秋冬新品1分钟售罄

单瓶2199元的文化新品上架后1分钟清零，秒罄机制问题再次暴露。

2026年1月1日

1499元飞天茅台登陆i茅台

开售当日每5分钟补一次货、每次约30秒抢空，购买成功率不到9.5%。

2026年初

贵州茅台启动市场化改革

全系产品上线i茅台，自营店面向社会开放，开启"全面向C"转型。