谈白酒，茅台公司，茅台股票，是三个层面的东西。白酒不行，不代表茅台不行，肉眼可见，茅台在几十年内，都会好好的。但是茅台的股价还有没有想象空间？那是另外一个层面的问题。我想茅台的估值模型，大概率更多会作为红利股，消费，通胀概念来评估。

五粮液曾经是很长时间的白酒老大，后来被茅台超越了。

我发现五粮液有个问题，跟我之前提到过的现象有关，就是他的低端酒做出来基本都能替代大部分对五粮液的需求。除非天天喝的人，才能喝出区别。偶尔喝五粮液茅台的人，真的喝不出五粮液系列酒区别，这个已经找个多个酒鬼盲测。

五粮液比茅台强的时候，是做了很多系列的酒，扩大了市场，茅台相对克制。

这就造成，后来飞天茅台的价格逐渐超越五粮液，到现在依旧保持几百块钱的价差。

五粮液那时候为了做大业绩，让五粮液变得不那么稀缺，增加了供应，出现反噬。

更重要的是，失去了消费者的共识，“五粮液最牛逼的共识不复存在”。

泛滥的系列酒让五粮液在消费者心目中的高端逼格掉价了。反而茅台做起来逼格，哪怕白酒喝的人少一半，茅台依然是茅台，是最牛逼的白酒，这种共识是茅台最核心的竞争力。

五粮液可能得到了了十年，二十年的商业红利，但是后来又还回去。

像很多连锁店，其实也是因为过度扩张，让这份稀缺性失去了，进入了恶性循环。比如喜茶之类的……现在是还排队买喜茶。

当大家觉得喝过东西，稀缺，市场就会让产品更稀缺，反而一旦跨入不稀缺的奇点，那么用户瞬间就会开始不珍惜。

感觉跟做人一样，做老好人，雨露均沾，对真正的朋友是不公平的。谁都帮，那么朋友感受不到被优待，自己也会变得廉价，自己也会被别人消耗。所以对于帮别人，我是刻意的克制自己。

最后，还是回到原点，总体来说还是一个度的问题。也就是中庸……

中庸是一种智慧，而不是居中。