10月22日，美股纳斯达克下跌2.6%；
市场再次出现逆AI交易。
费城半导体指数直接大跌6.72%，再次逼近7月大跌的低点。
导火索是Meta公布的财报，这跟业绩无关。
因为Meta第三季度营收和利润均超出市场预期，称得上不错。
问题在于，Meta将2026年资本开支指引上调。
Meta预计全年资本支出在1350亿至1450亿美元之间。
把下限从之前的1300亿美元，上调到1350亿美元。
这意味着仅第四季度单季支出即需达490亿至590亿美元，市场对执行可行性产生疑虑。
此外，Meta财报披露，包含租赁、算力交易和能源协议等在内的未来支出承诺已升至8250亿美元。
并且，截至2026年9月30日，Meta不可撤销的合同承诺总额为4545.2亿美元，主要涉及第三方云计算容量安排、服务器和网络基础设施投资、数据中心能源服务协议，以及虚拟现实业务Reality Labs的消费硬件产品。
这些庞大的开支，加剧了市场担忧。
资本市场就是这样。
今年7月AI崩盘式下跌之前，这些科技巨头公布财报时，市场是把上调资本开支当做AI利好，认为会加大AI投入，利好AI硬件价格。
但在经历7月AI崩盘式下跌，还有本月新一轮AI概念下跌周期时，在这样的下跌周期里，科技巨头公布财报上调资本开支，反而变成了市场的担忧。