北摩高科的三季报，利润增速远超营收增速。

第三季度单季，营收2.19亿元同比增长15.01%，净利润6559.05万元同比增长40.85%，扣非净利润6606.37万元同比增长42.79%。

营收增长15%，利润增长超过40%，扣非增速（42.79%）甚至略高于归母增速（40.85%），说明利润的增长全部来自主营业务，且盈利质量较高。扣非净利润（6606.37万元）略高于净利润（6559.05万元），非经常性损益为小幅负值，但主营的盈利能力依然强劲。

前三季度累计，营收6.88亿元同比增长5.86%，净利润1.66亿元同比增长30.26%，扣非净利润1.62亿元同比增长28.88%。

前三季度营收增长不到6%，利润增长约30%，利润增速是营收增速的五倍。这个“剪刀差”说明，公司的毛利率在提升，或者高毛利产品的收入占比在增加。北摩高科主营航空刹车制动产品，包括刹车盘、机轮和刹车控制系统，军品是其核心业务。

北摩高科的利润弹性，来自军品业务的结构性特征。

航空刹车制动产品的技术壁垒较高，军品的定价和毛利率相对稳定。营收的温和增长，叠加毛利率的改善，带动了利润的快速增长。军工行业的订单节奏，对公司的业绩有阶段性影响。对投资者而言，需要关注的是北摩高科在军品订单上的持续性、民航刹车产品的客户导入进展，以及公司在刹车材料等新方向的布局。军工电子和航空制动行业的景气度，是决定公司业绩的核心变量。利润的高增长是积极信号，但营收增长的提速，才是业绩持续性的基础。