A股宁德时代股价大跌

宁德时代披露三季报后，股价单日暴跌超12%，核心原因是业绩未达预期叠加盈利逻辑重构。

一、业绩踩雷：净利润环比下滑，毛利率创阶段新低关键数据：第三季度营收1652.21亿元（同比+58.58%），但归母净利润212.46亿元，同比仅增14.54%，环比二季度下滑约5.8%，远低于市场预期的229亿-250亿元区间。毛利承压：毛利率降至20.69%，连续三个季度走低，创2022年四季度以来新低，呈现“增收不增利”态势。

二、行业变局：盈利分配权争夺与成本挤压核心矛盾：摩根大通指出，本轮调整本质是行业盈利加速恶化与利润池的强制性再分配，并非需求走弱。车企“去宁德化”加速，理想部分车型全系改用欣旺达电芯，小米引入中创新航等，直接分流订单。政策成本：9月起电池恢复征收2%消费税，出口退税率从9%下调至6%，仅三季度税金及附加就达22.14亿元（上年同期5.97亿元），显著压缩利润。

三、市场用脚投票：股价腰斩与机构下调评级股价表现：宁德时代A股低开跳水，收跌12.03%报227.90元，创2025年7月以来新低，较5月高点467.35元回撤超50%，市值跌破1.1万亿。机构动作：摩根大通将宁德时代H股评级从“超配”下调至“中性”，目标价由725港元降至500港元；瑞银也下调了目标价，主因单位利润创历史新低。