从110元到今天跌破550！
宇树上市11天股价腰斩，2200亿蒸发。

同一天，电池造假灰产链曝光——一个管不住标签的公司，怎么管住2000亿市值？

9月2日，宇树科技盘中最低跌至546元/股，较上市首日开盘1100元回撤超50%，市值从4449亿蒸发至2213亿，2200亿灰飞烟灭。

同一天，蓝鲸科技曝出宇树机器狗电池造假灰产链：闲鱼商家将421.2Wh电池标签撕掉，换上97.92Wh假标签，卡在100Wh航空红线以下“偷渡”上飞机。一块421.2Wh的电池一旦在客舱热失控，整架飞机的人命就交代了。离职员工承认，2023年公司内部就曾给客户贴过假标签；2026年6月，宇树展厅仍有假标签样品展示。销售员承认“标签可以改”。这条灰色产业链的源头，指向宇树自己。

股价跌去50%，是市场在算账——2200亿估值的“人形机器人第一股”故事讲完了，剩下的全是硬骨头：73.6%营收靠科研客户、商业化闭环没跑通、半年扣非利润下滑19%。电池造假，是管理在裸奔。

上市前讲的是“人形机器人第一股”的故事，上市后交的是一份管理失控的答卷。 螺丝钉要王兴兴亲自批，电池标签造假三年没人管，股价从1100跌到546——三件事串起来，指向同一个问题：一家靠“作坊式管理”成长起来的公司，能不能撑起2000多亿的市值？一个连电池标签都管不住的公司，怎么让市场相信它能管住人形机器人的未来？

当故事讲完、账本翻开的时候，2000多亿的估值，还剩多少？

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