不久前，阿里宣布配售800亿港元新股，很多人慌了，因为觉得股价被摊薄了。
表面看这账没毛病，可看看最懂这笔账的人怎么做的。
就在刚刚，蔡崇信自掏腰包买入72万股，8000万港元；吴泳铭跟上35万股，4000万港元，管理层合计增持约1.2亿。更早一步，中东、欧洲、亚洲的主权财富基金已把这次配售抢出近3倍超额认购。
说白了，摊薄是短期的账，AI需求是长期的局。800亿融来的钱不是烧掉的，是100%砸进全栈AI和算力基建的。
而且这需求不是故事，是短缺。国家数据局数据显示，全国日均Token调用量从2024年初约1000亿冲到突破140万亿，两年涨了超千倍。信通院数据更直白：一季度国内AI算力需求同比暴增417%，供给增速只有128%，缺口越拉越大。
增长是看得见的。阿里云AI和算力收入单季484亿元，同比增45%，增速创下22个季度新高；AI相关产品收入连续12个季度三位数增长，年化已突破495亿元。
所以，摊薄是短期的，需求是长期的——只盯着手里股份的人，终究会错过时代的蛋糕。