长盈通（688143）核心产品、核心技术

风险提示：一季报增收不增利，市盈率处于高位，8月25日披露中报；融资余额处于近一年高位；空芯光纤、光子芯片尚处拓展阶段，商业化存在不确定性。信息仅供参考，不构成投资建议。

一、核心产品

第一曲线：光纤传感（基本盘，惯性导航为主）

1. 光纤环（核心拳头产品）

- 陀螺级保偏光纤环：光纤陀螺核心敏感元件，用于惯性导航、航天、军工；宇航级可抗空间辐射。
- 衍生品类：水听器敏感环、通信延时环、电力互感器延时环，服务海洋探测、雷达、智能电网。

2. 保偏特种光纤

- 熊猫型保偏光纤、60μm极细径保偏光纤（国际领先），光纤陀螺上游核心材料；宇航抗辐射版本适配商业卫星。

第二曲线：激光传能（工业激光、医疗）

1. 方形芯匀化光纤：输出方形均匀光斑，用于激光熔覆、激光清洗，技术鉴定国际领先。
2. 空芯反谐振光纤、空芯光子带隙光纤：光主要在空气芯传输，高损伤阈值、低非线性，用于高功率激光、飞秒激光、下一代光通信试验 。
3. 大芯径双包层传能光纤、增益光纤：工业激光器、医疗激光配套。

第三曲线：算力通信+新材料装备（AI、商业航天新业务）

1. 下一代通信特种光纤：空芯光纤面向AI数据中心高速互联，降低时延与非线性效应。
2. 相变热控新材料组件：卫星、算力设备热管理，已应用算力卫星项目。
3. 自研高端制造装备：特种光纤预制棒设备、全自动光纤环绕环机、固化设备、光纤环全套测试系统；对外销售自用工艺装备 。
4. 光电系统与计量测试服务：光纤环测试系统，拥有光学一级计量站，对外提供光学器件校准测试。

在研前瞻产品

- 光纤陀螺用光子集成芯片：晶圆级异质集成路线，目标小型化、降本，处于出样阶段。

二、核心技术

1、特种光纤预制棒与拉丝技术

- FCVD全化学气相沉积制棒平台：自主预制棒掺杂、结构设计，实现保偏、方形芯、空芯微结构光纤国产可控，打破海外垄断。
- 极细径保偏光纤全套工艺，实现60μm细径，兼顾偏振性能与机械强度，成果鉴定国际领先。

2、高精度光纤环绕制与固化技术（公司壁垒）

- 全自动精密绕环算法与设备：控制张力、温度、排布，抑制Shupe效应，保障陀螺全温精度；
- 上胶固化工艺平台，解决大尺寸、微型光纤环内应力，实现宇航级高稳定性光纤环批量生产。

3、微结构空芯光纤技术

- 空芯反谐振、光子带隙光纤结构设计与制备；实现空气导光，低非线性、高损伤阈值，适配激光与高速光通信场景 。

4、光束整形与检测计量技术

- 方形芯光纤模式整形技术，直接输出匀化方形光斑；
- 自研激光光束质量分析仪，可量化异形光斑匀化度，填补国内测试设备空白。

5、异质集成光子芯片技术（前瞻）

- 面向微型光纤陀螺的光子集成芯片设计、晶圆级耦合封装，推进陀螺小型化降本。

三、关键业绩与交易背景简记

1. 一季报：营收+29.54%，归母净利润‑28.72%，增收不增利；原因：并购标的拉抬收入，但低毛利产品占比提升、研发费用同比大增71.69%挤压利润。
2. 估值：市盈率高达956.3倍，估值高度依赖新业务兑现预期。
3. 交易数据：融资余额8.59亿，占流通市值4.69%，处于近一年90%分位，杠杆资金参与度高。
4. 时间节点：8月25日披露2026年中报。