半年两千万新开户，市场情绪高涨，加剧市场波动，不参与更明智

上交所数据显示，2026年6月A股新开户286.46万户，环比增长3.59%，同比2025年6月的164.64万户增长73.99%；2026年上半年累计新开2016.14万户，同比增长60.04%。其中个人投资者285.19万户，机构投资者仅1.27万户。

半年2000万新开户，反映了市场情绪的高涨。但需要注意，新开户数是一个滞后指标——它反映的是已经发生的市场热度，而非未来走势的预测指标。当大规模散户集中入场时，往往意味着行情已经演绎到中后段，新开户开得越多，行情越接近尾声。

美国财长贝森特近期多次公开表示，当前通胀是由中东冲突引发的短期供应冲击，而非结构性问题。他认为随着伊朗战事平息、美国持续增产石油，通胀将很快回落。但市场对此心存疑虑——毕竟2021年美联储也用过暂时性来形容通胀，结果通胀持续了两年多。

中东冲突确实导致汽油和柴油价格上涨超过40%，美国消费者额外支付了530亿美元能源费用。油价被压下去，更多是预期管理的结果，而非通胀问题的根本解决。

美国财长贝森特在2026年6月30日公开表示，目前只有中国仍在购买伊朗石油，其他国家因担心美国重新制裁而保持谨慎。伊朗原油因此只能以折扣价出售。我国外交部对此的回应是：一贯反对没有国际法依据的非法单边制裁。

这凸显了我国在全球能源格局中的独特地位——既是伊朗原油的最大买家，也是美国制裁体系下的例外存在。这种地位为我国在国际博弈中提供了不小的筹码。

2026年6月美国非农就业仅增加5.7万人，远低于市场预期的11万人左右。4月和5月的数据也分别下修。这本应是利空，但市场反应却异常积极——美股三大股指期货在数据发布前就已转涨，美元指数反而跌至两周低点。

这种坏消息当好消息解读的现象，背后的逻辑是：疲软的非农数据降低了美联储加息的紧迫性，市场反而将其视为利好。非农数据在配合美国金融市场继续制造赚钱效应。数据的好坏不重要，市场如何解读才重要。

美联储在2026年6月议息会议上将利率维持在3.5%-3.75%不变，但点阵图显示越来越多官员认为年内存在加息可能。市场预期9月加息25个基点的概率正在上升。

新任美联储主席沃什大幅精简了会后声明，并淡化前瞻性指引——这恰恰说明美联储自己也看不清方向，不敢给出明确的预期引导。在中期选举前，加息的政治阻力巨大，但通胀压力又逼着美联储不得不释放鹰派信号。在当前地缘政治高度不确定的环境下，任何明确的利率指引都可能被突发事件打脸。

A股新开户暴增是情绪高点的信号，但2000万新开户本身并不直接指向尾声，而是提示风险正在积累；美国通胀短期被油价下行掩盖，但结构性压力未消，贝森特的暂时性叙事有历史先例可循。

我国购买伊朗原油确实凸显了战略主动权，但也使我国深度卷入美伊博弈的漩涡；非农数据的坏消息即好消息逻辑，说明市场在为美联储的犹豫定价；美联储在加息问题上进退两难，淡化预期引导本身就是一种不知道该说什么的表态。在方向不明、波动加大的市场里，不参与往往比瞎参与更明智。