明阳电路(300739)：❶AI算力+光模块PCB核心弹性标的，800G已批量供货，公司主打多品种小批量高端PCB，深度绑定算力硬件赛道，光模块PCB：400G稳定出货，800G通过华为、中际旭创认证并小批量交付，1.6T进入客户试样验证，适配CPO光引擎，高频高速板毛利率显著高于普通PCB；❷国内少数可量产38层高端半导体ATE测试板企业，良率95%以上，供货长江存储、长电科技、通富微电等存储、封测龙头，存储大厂持续扩产带动测试板需求上行，产品毛利率30%~35%，远高于传统工控PCB，持续优化整体盈利结构；❸ 拟发行12亿可转债，9.9亿投向年产10万㎡AI高阶HDI算力PCB项目，专门生产服务器、光模块高速板，两年内逐步释放产能，彻底解决当前高端产线产能瓶颈，新增产能全部对应AI高景气赛道，达产后直接增厚营收与利润，是2026-2027年核心增量，该股经过调整，回调到关键位置，当前处于5日/10日线震荡上行阶段，短期可关注技术面突破，中长期具备增长潜力，日线定买点，月线定趋势，涨时重势，跌时重质；