AI服务器算力持续飙升，芯片功耗不断走高，散热已经不再是配套小环节，而是制约高密度算力集群稳定运行的核心瓶颈。传统风冷方案难以应对高功率GPU散热需求，液冷、高导热石墨、导热垫片、金刚石热沉等各类高端散热材料迎来需求爆发。随着国内智算中心持续落地，叠加储能、新能源车、光模块等下游场景扩容，散热材料产业链迎来国产替代窗口期。下面梳理10家深度布局散热材料赛道的A股企业。

1、思泉新材（301521）

商业模式：专注热管理材料研发、生产与销售，产品覆盖石墨散热膜、导热界面材料、热管、VC均温板、液冷模组，为服务器、消费电子、储能提供一体化散热材料方案。

核心竞争力：拥有完整热管理材料产品矩阵，产品进入AI服务器、光模块供应链，可同时提供材料与散热组件，在超薄VC、高导热石墨材料配方上具备自主专利，海外多地布局配套服务网点。

2、力量钻石（301071）

商业模式：主营培育钻石，同时布局金刚石功能材料，研发生产人造金刚石热沉片，作为高端芯片散热材料。

核心竞争力：国内较早切入金刚石散热材料赛道的厂商，金刚石材料导热性能远超传统铜材，适配超高功耗AI芯片，相关产品已完成头部厂商验证，募投项目加码金刚石功能材料产能建设。

3、飞荣达（300602）

商业模式：电磁屏蔽+导热散热材料、液冷板、散热模组研发制造，面向服务器、通信设备、新能源汽车供应散热零部件。

核心竞争力：国内散热结构件大厂，掌握高导热垫片、铜合金冷板加工工艺，液冷散热产品持续向头部服务器厂商供货，具备材料、结构设计、一体化模组交付能力。

4、巨化股份（600160）

商业模式：氟化工龙头，生产浸没式液冷氟化冷却液，属于液冷系统核心介质材料，同时配套各类氟化工基础原料。

核心竞争力：国产氟化液核心供应商，氟化液绝缘、低腐蚀、高热稳定性，适配浸没式液冷数据中心，打破海外厂商长期垄断，规模化量产优势明显，多家智算中心项目完成测试落地。

5、科创新源（300731）

商业模式：高分子导热材料、橡胶密封材料，旗下瑞泰克布局液冷板，产品覆盖数据中心、储能两大散热场景。

核心竞争力：高分子导热材料配方积累深厚，吹胀式、钎焊式液冷板产线已投产，兼顾高分子界面材料与金属液冷板双产品线，同时切入储能与算力散热两大市场。

6、海亮股份（002203）

商业模式：铜合金管材、精密微通道铜管研发生产，为冷板式液冷服务器提供核心导热管材原材料。

核心竞争力：铜加工龙头，微通道精密铜管是液冷冷板的基础材料，产品尺寸精度高、导热性能稳定，具备大规模低成本制造能力，为多家液冷组件厂商持续供货。

7、润禾材料（300727）

商业模式：有机硅新材料企业，研发、生产改性硅油，推出硅基浸没式冷却液，面向数据中心液冷场景。

核心竞争力：有机硅配方技术积累丰富，自研硅基冷却液产品已经实现量产；相比氟化液，材料成本优势突出，在中小型智算中心、储能温控场景推进落地验证。

8、鸿富诚（301679）

商业模式：专注导热界面材料，主营石墨烯导热垫片、高端TIM导热材料，服务AI芯片、服务器、新能源领域。

核心竞争力：专精特新企业，自研石墨烯导热垫片，可解决高功率芯片形变、低热阻散热难题，产品进入AI芯片供应链，参与多项导热材料行业标准制定。

9、东阳光（600673）

商业模式：综合性新材料企业，电子新材料板块布局高性能导热材料、液冷配套基础材料，覆盖冷板、浸没液冷两大路线。

核心竞争力：多品类电子材料协同研发，高导热绝缘材料配方成熟，耐腐蚀导热材料适配液冷长期运行环境，依托自有化工平台保障材料稳定供应。

10、鼎通科技（688668）

商业模式：精密连接器、散热器、液冷组件研发生产，产品包含AI服务器风冷散热器与液冷冷板组件。

核心竞争力：精密金属加工工艺优势明显，液冷散热器产品获得服务器客户认证，在手订单充足，可快速响应算力客户对散热组件的定制化开发需求。

整体来看，算力升级带动散热材料从传统消费电子，快速拓展至AI服务器、储能等高端场景，液冷介质、金刚石热沉、高端导热垫片等高附加值材料国产替代空间广阔。但行业同样面临技术迭代快、客户认证周期长、市场竞争加剧等不确定性。本文仅为产业链公开信息梳理，不构成任何投资建议。